Een land kan veel langer rood staan dan een huishouden. Maar ook voor de Verenigde Staten komt er volgens miljardair Ray Dalio een moment waarop schuldeisers genoeg hebben.
De bekende belegger waarschuwt dat binnen drie jaar een Amerikaanse schuldencrisis kan ontstaan. Vooral de afnemende belangstelling uit China en Japan baart hem zorgen.
Duizenden investeerders krijgen ons nieuws als eerste via WhatsApp. Gratis aanmelden.
In het kort:
-
Ray Dalio denkt dat de VS binnen drie jaar in een schuldencrisis kunnen belanden.
-
De Amerikaanse overheid is voor een flink deel afhankelijk van buitenlandse geldschieters.
-
Als China en Japan minder Amerikaanse schuld kopen, kan lenen duurder en moeilijker worden.
Amerika moet telkens nieuw geld lenen
De Amerikaanse overheid geeft meer geld uit dan er via belastingen binnenkomt. Om dat gat te vullen, verkoopt zij staatsobligaties. Dat zijn in feite schuldbewijzen: een belegger leent geld aan de overheid en krijgt daar rente voor terug.
Zolang genoeg beleggers die obligaties willen kopen, kan de overheid haar tekorten blijven financieren. Het probleem begint wanneer de belangstelling afneemt. Dan moet de VS mogelijk een hogere rente bieden om nieuwe kopers te trekken.
Dat maakt niet alleen nieuwe leningen duurder. Ook oude schulden die aflopen moeten worden vervangen, vaak tegen een hogere rente. Daardoor gaat een steeds groter deel van de overheidsbegroting naar rentebetalingen.
China en Japan bouwen hun belang af
Dalio zegt in een interview met Bloomberg dat ongeveer een derde van de Amerikaanse schuld wordt gefinancierd met buitenlands geld. Een belangrijk deel daarvan komt uit Japan en China.
Juist die twee landen lijken minder happig op Amerikaanse staatsobligaties. China wil volgens Dalio door economische en politieke spanningen niet onbeperkt Amerikaanse schuld blijven verzamelen. Japan heeft veel geld uitgeleend, maar kan een deel daarvan zelf weer nodig hebben.
Als zulke grote kopers afhaken, raakt de balans verstoord: de Amerikaanse overheid wil steeds meer lenen, terwijl er minder vraag naar die schuld is. Hogere rentes kunnen dan ook doorwerken naar hypotheken, bedrijfsleningen en financiële markten.
Waarschuwing is nog geen voorspelde ramp
Dalio zegt niet dat de crisis over precies drie jaar zeker uitbreekt. Zijn boodschap is dat het risico snel groeit zolang de overheid grote tekorten houdt en kopers van Amerikaanse schuld voorzichtiger worden.
Voor beleggers is dat belangrijk, omdat Amerikaanse staatsobligaties en de dollar een centrale rol spelen in het wereldwijde financiële systeem.
Eerder legde Dalio op Crypto Insiders al uit waarom hij goud en een beetje bitcoin als bescherming ziet wanneer schulden en onzekerheid oplopen.
