De rustigste maanden op de beurs kunnen achter ons liggen. Fondsmanager Thierry Borgeat ziet meerdere waarschuwingssignalen tegelijk en verwacht een onrustige periode.
In het kort
-
Fondsmanager Thierry Borgeat waarschuwt voor een traditioneel zwakke periode op de Amerikaanse beurs.
-
Vooral jaren met tussentijdse Amerikaanse verkiezingen gingen historisch vaak gepaard met stevige correcties.
-
Juist ná zulke dalingen presteerden aandelen historisch vaak sterk, waardoor Borgeat vooral kansen ziet als de angst toeslaat.
“We gaan nu de heetste fase in”
Met die waarschuwing komt de Zwitserse fondsmanager Thierry Borgeat op X. Volgens hem stapelen verschillende signalen zich op die de komende maanden voor flinke onrust op de financiële markten kunnen zorgen.
Centraal in zijn verhaal staat een opvallend historisch patroon. In het tweede jaar van een Amerikaanse presidentstermijn, wanneer de zogenoemde midterm elections plaatsvinden, krijgen aandelen relatief vaak een flinke tik.
Borgeat wijst onder meer op dalingen van 20 procent in 2018 en 27 procent in 2022. Ook tijdens eerdere verkiezingsjaren waren correcties van dubbele cijfers geen uitzondering.
Bijna 20 procent daling gemiddeld
De precieze cijfers uit Borgeats lijst verdienen enige nuance. Hij laat bijvoorbeeld enkele midterm-jaren buiten zijn opsomming. Maar zijn belangrijkste conclusie wordt wel ondersteund door bredere historische data.
Fidelity berekende over de periode 1961 tot en met 2024 dat de S&P 500 tijdens het tweede jaar van een presidentstermijn gemiddeld maximaal 19,4 procent daalde. Dat is duidelijk meer dan in de andere drie jaren van de presidentiële cyclus.
Daar komt dit jaar volgens Borgeat nog een onzekerheid bij: de Amerikaanse centrale bank heeft sinds enkele maanden een nieuwe voorzitter.
Kevin Warsh staat pas ongeveer honderd dagen aan het hoofd van de Federal Reserve. Dat bevestigde hij vrijdag zelf tijdens zijn grote toespraak in Jackson Hole.
Beleggers moeten daardoor niet alleen inschatten wat er met de economie gebeurt, maar ook leren hoe Warsh op nieuwe problemen reageert.
De daling kan juist de kans zijn
Toch is Borgeat opvallend genoeg niet pessimistisch over de langere termijn.
Het tweede deel van het historische patroon is namelijk veel positiever. Volgens Fidelity steeg de S&P 500 in de twaalf maanden na het dieptepunt van het tweede presidentiële jaar gemiddeld met ongeveer 31 procent. Sinds 1938 eindigde de S&P 500 bovendien geen enkele twaalfmaandsperiode na de midtermverkiezingen lager.
Daarom is zijn boodschap niet om alles te verkopen.
Bullmarkten sterven niet door correcties”
schrijft Borgeat. Hij wil juist geld achter de hand houden om tijdens een stevige daling geleidelijk aandelen bij te kopen.
Ook voor cryptobeleggers is het verhaal relevant. Bitcoin en andere cryptomunten staan niet los van de rest van de financiële markt. Wanneer beleggers massaal risico afbouwen, kan dat ook crypto raken.
Borgeat ziet zo'n periode echter vooral als iets om voorbereid op te zijn: meer onrust kan eraan komen, maar historisch ontstonden juist tijdens die onrust enkele van de aantrekkelijkste koopmomenten.
