Foto: SlayStorm/Shutterstock
De Amerikaanse centrale bank doet in de notulen van zijn laatste rentevergadering een schokkende onthulling. Het lijkt namelijk van plan om het krimpen van zijn balans tijdelijk te pauzeren en dat is behoorlijk bullish voor de financiële markten. Bitcoin staat vandaag enkele procenten hoger, maar ook de beursindices eindigden gisteren sterk.
FED MINUTES: SEVERAL PARTICIPANTS SUGGEST HALTING OR SLOWING BALANCE SHEET REDUCTION PENDING DEBT CEILING RESOLUTION
There it is, QT coming to an end this spring.
Reminder that every FOMC member has to unanimously approve these minutes, this is intentional.
— fejau (@fejau_inc) February 19, 2025
Waarom is dit zo bijzonder?
Dit is met name bijzonder, omdat er voor politici en centrale bankiers vaak niets zo permanent is als een tijdelijke maatregel. Het lijkt erop dat de markt deze ontwikkeling ook op die manier interpreteert. Vanaf 2022 moest de markt dealen met kwantitatieve verkrapping (QT) van de Amerikaanse centrale bank, het proces waarbij de balans van de centrale bank wordt afgebouwd.
Simpel gezegd betekent QT dat de Amerikaanse centrale bank geen netto-koper meer is van overheidsschulden. Daardoor moet “de markt” schulden van de overheid opkopen, en het kapitaal wat ze daarvoor gebruiken kan niet naar aandelen of bitcoin. Zodoende is QT in principe een negatieve kracht voor de bitcoin koers.
Nu lijkt er in ieder geval een tijdelijk einde aan QT te komen.
Kan het feest voor bitcoin dan beginnen?
Nee, want de kans dat de Amerikaanse centrale bank nu met kwantitatieve verruiming (QE) begint is heel klein. Daarvoor moeten de markten zwaar crashen, de economie in de problemen komen, en moet de rente al op het nulpunt staan.
Pas dan zal de Amerikaanse centrale bank er waarschijnlijk voor kiezen om weer financiële assets op te kopen. Voor nu is dat geen optie, en hoeven we op die manier nog geen steun te verwachten van de Amerikaanse centrale bank.
Toch zien we de liquiditeitsomstandigheden langzaam verbeteren en dat is positief voor bitcoin. Op dit moment zit Amerika op zijn schuldplafond, en daardoor zal het binnenkort zijn eigen bankrekening gebruiken om betalingen te doen.
Dat is bullish voor de financiële markten, omdat het daarmee niet op schulden leunt, en dus geen beroep doet op kapitaal uit de private markten. Daardoor blijft dat kapitaal in de markten en kan het bijvoorbeeld naar bitcoin of aandelen vloeien.
Verder lijkt dus het einde van QT te naderen, en komt er voor commerciële banken mogelijk een uitzondering voor hun reservevereisten. Die uitzondering zou het mogelijk maken voor banken om de schulden van de Amerikaanse overheid op te kopen, waardoor dat niet op de financiële markten drukt.
Ook dat is in theorie een positieve ontwikkeling voor bitcoin.
