Foto: Andrew Angelov/Shutterstock
De handelsoorlog van Donald Trump zorgt voor gigantische angst. Plotseling behoorde een recessie weer tot de mogelijkheden en het ging zelfs regelmatig over stagflatie, het doemscenario waarin de economie krimpt en de inflatie stijgt. Ondanks alle angst en koersdalingen op de financiële markten, zien we in de harde economische data nog weinig terug van die recessievrees.
Sterker nog, we zien de zachte- en harde economische data eerder uit elkaar lopen.
Tegenstrijdige geluiden
In de bovenstaande grafiek van Bianco Research zien we duidelijk dat de zachte economische data (oranje), die meer gaat over gevoel en sentiment, een flinke daling doormaakte de afgelopen periode.
Daar staat de harde economische data, daadwerkelijke cijfers over de economie, tegenover (blauw). Die laat juist stijgingen zien, terwijl de zachte economische data blijft dalen.
Het interessante is dat de volgorde meestal ook anders is. Eerst begint de daadwerkelijke economische data te verzwakken, en vervolgens heeft dat impact op het sentiment. Nu is het omgekeerd en zien we eerst het sentiment verslechteren, en is het wachten op een significante verzwakking van de harde data.
In 2023 zagen we hetzelfde tijdens de bankencrisis in de Verenigde Staten. Dat zorgde ook voor een gigantische angst en liet de zachte economische data kelderen, terwijl de harde economische data overeind bleef, waardoor de zachte data op termijn weer kon herstellen.
Komt er wel een recessie?
Gisteren kregen we bijvoorbeeld een nieuw Retail Sales-rapport (harde data, omzetcijfers Amerikaanse detailhandel) en ook die wees niet richting een recessie. Die was opnieuw sterk.
Al zou je kunnen stellen dat mensen nu grote inkopen doen om de impact van de importheffingen zoveel mogelijk voor te blijven. Terwijl je aan de andere kant zou kunnen zeggen dat mensen juist de hand op de knip houden, omdat ze niet weten hoe de economie er over een paar maanden voorstaat.
Retail sales strongest since Jan 2023. Full breakdown (via BBG ECAN) pic.twitter.com/QsjyKzsWJN
— zerohedge (@zerohedge) April 16, 2025
We kunnen in de details van het rapport duiken, maar het belangrijkste is dat we hier wederom data hebben die niet richting een recessie wijst. Terwijl de angst daarvoor dus gigantisch is.
Voor bitcoin is dat in principe goed nieuws, want de digitale munt heeft een sterke Amerikaanse economie nodig om een nieuwe bullrun te kunnen starten. Een recessie in de Verenigde Staten zou in eerste instantie heel pijnlijk zijn voor de bitcoin koers.
