Foto: Bigc Studio/Shutterstock
Eén van de belangrijkste markten ter wereld stuurt momenteel een zorgwekkend signaal. Beleggers lijken hun verwachtingen voor snelle renteverlagingen door de Amerikaanse centrale bank opnieuw naar achteren te schuiven. Volgens macro-analist EndGame Macro is dat echter een klassiek tijdelijke misleiding in de laatste fase van de economische cyclus.
Wat betekent deze ontwikkeling voor de bitcoin koers? Moeten we ons opmaken voor verdere zwakte?
The Front End Is Head Faking
This SOFR chart is basically a live scoreboard of what the market thinks the Fed will do. SOFR futures are priced as 100 minus the expected 3 month SOFR rate, so when the strip sells off and prices go down, the implied rate goes up and the market is… https://t.co/W7QilM7V1K pic.twitter.com/D3ROK0TfsR
— EndGame Macro (@onechancefreedm) February 25, 2026
Wat is er aan de hand in de rentemarkt?
De analyse draait om de markt voor SOFR-futures. SOFR staat voor Secured Overnight Financing Rate en is de rente waartegen banken elkaar kort geld lenen, met staatsobligaties als onderpand.
Deze futurescontracten functioneren als een soort scorebord: ze laten zien wat de markt verwacht dat de Amerikaanse centrale bank gaat doen met de rente.
Momenteel dalen de prijzen van die futures. Omdat ze worden geprijsd als 100 min de verwachte rente, betekent een lagere prijs juist dat beleggers rekenen op een hogere rente.
Simpel gezegd: de markt verwacht momenteelminder renteverlagingen.
Vooral de kortlopende contracten, de zogeheten “front end” van de rentecurve, bewegen omhoog. Dat wijst erop dat beleggers denken dat de Federal Reserve langer zal wachten met versoepelen. Verderop in de curve worden nog steeds renteverlagingen ingeprijsd, maar pas later dan eerder werd gedacht.
Waarom schuiven renteverlagingen op?
Volgens EndGame Macro spelen twee factoren een rol.
Ten eerste kijkt de Federal Reserve sterk naar officiële inflatiecijfers. Vooral de wooncomponent (huur en huizenprijzen) loopt daarin vertraagd mee. In de praktijk koelen huren al af, maar in de officiële statistieken duurt het maanden voordat dat zichtbaar wordt. Daardoor blijft de centrale bank voorzichtig.
Ten tweede is er sprake van positionering op de markt. Veel handelaren rekenden al op renteverlagingen. Een iets hogere inflatiemeting of stevige looncijfers kunnen dan snel leiden tot het terugdraaien van die verwachtingen.
Waarom is dit mogelijk tijdelijk?
EndGame Macro wijst op signalen onder de oppervlakte van de economie. Achterstanden op creditcards lopen op, herfinancieringen worden lastiger, stress in commercieel vastgoed neemt toe en de banengroei verschuift naar defensieve sectoren zoals zorg. Dat zijn tekenen van afkoelende vraag.
Als de economische vertraging doorzet en inflatie in de officiële cijfers alsnog afzwakt, kan de Federal Reserve ruimte krijgen om wél te verlagen. In dat scenario moeten de SOFR-futures hun verwachtingen opnieuw aanpassen.
Wat betekent dit voor bitcoin?
Bitcoin reageert sterk op verwachtingen rond liquiditeit en rente. Minder snelle renteverlagingen betekenen tijdelijk minder monetaire steun. Dat kan druk zetten op risicobeleggingen, waaronder bitcoin.
Maar als de analyse van EndGame Macro klopt en de markt later alsnog renteverlagingen moet inprijzen, kan dat juist een rugwind worden. Historisch gezien profiteren bitcoin en andere risicobeleggingen vaak van dalende rentes en ruimere financiële condities.
De huidige beweging in de rentemarkt lijkt daarom minder een structurele omslag en meer een tijdelijke herprijzing. Voor bitcoin-beleggers draait alles om de vraag of de economische verzwakking sneller zichtbaar wordt dan de officiële inflatiecijfers suggereren. Zodra de markt gelooft dat de Federal Reserve dekking heeft om te verlagen, kan het sentiment rond bitcoin snel draaien.
Nederlanders & Belgen ontvangen deze week €20 bitcoin gratis
De crypto-markt beweegt weer volop. OKX, een van ’s werelds grootste handelsplatformen, nodigt Nederlanders en Belgen uit, en geeft alle nieuwe gebruikers gratis bitcoin. Meld je aan, volg de stappen – en krijg €20 in bitcoin gratis.
Meld je vandaag gratis aan – een account aanmaken duurt 2 minuten.
