De oorlog rond Iran en de Straat van Hormuz begint steeds duidelijker door te werken in de financiële markten. Olieprijzen zijn geëxplodeerd, energie-infrastructuur ligt onder vuur en kredietmarkten beginnen voorzichtig stress te tonen.
Volgens meerdere analisten kan dit precies het soort kettingreactie zijn dat uiteindelijk een recessie veroorzaakt. Voorlopig blijft de bitcoin koers stabiel, maar voor hoe lang nog?
Pretty much agree with everything @abcampbell wrote in this. He articulates things very well. 1. Long oil and gas equities who stand to benefit from higher for longer futures curves x.com/qthomp/status/… 2. Economic growth will be tested and small cap longs behind the Show more
De economische kettingreactie
De analyse die momenteel rondgaat onder macro-investeerders schetst een vrij duidelijk mechanisme. De logica verloopt ongeveer als volgt:
-
Energieschok
-
Olie en LNG stijgen explosief door verstoringen rond de Straat van Hormuz.
-
Energie is een basisinput voor vrijwel alles: transport, industrie, landbouw en chemie.
-
Inflatie loopt opnieuw op
-
Hogere olieprijzen verhogen productiekosten voor bedrijven.
-
Brandstofprijzen drukken direct op de koopkracht van consumenten.
-
Economische groei vertraagt
-
Consumenten besteden meer aan noodzakelijke uitgaven zoals energie.
-
Bedrijven zien hun marges krimpen door stijgende inputkosten.
-
Centrale banken raken klem
-
De Federal Reserve kan moeilijk de rente verlagen terwijl inflatie stijgt.
-
Tegelijkertijd begint de arbeidsmarkt te verzwakken.
-
Kredietmarkten komen onder druk
-
Bedrijven moeten schulden herfinancieren tegen hogere rentes.
-
Vooral private credit en high-yield schulden zijn kwetsbaar.
Historisch gezien is dit precies de combinatie die vaak een recessie ontketent: stijgende inflatie, dalende groei en verkrappende kredietvoorwaarden.
Het probleem voor risicobeleggingen
Voor aandelen en andere risicobeleggingen is dit geen ideaal scenario.
In een omgeving met hogere inflatie:
-
bewegen aandelen en obligaties vaak tegelijk omlaag
-
werkt het klassieke 60/40 portfolio niet meer
-
stijgt de volatiliteit op financiële markten.
Daarbovenop komen specifieke problemen voor sommige sectoren, zoals technologie. De enorme AI-investeringen van de afgelopen jaren zijn namelijk sterk afhankelijk van:
-
goedkope financiering
-
hoge aandelenkoersen van techbedrijven
-
stabiele energieprijzen voor datacenters.
Als krediet duurder wordt en energieprijzen stijgen, kan ook deze investeringsgolf onder druk komen te staan.
Wat betekent dit voor Bitcoin?
Voor bitcoin is het beeld complexer. Aan de ene kant gedraagt bitcoin zich vaak als een risicobelegging. In periodes van economische stress kan de koers dus onder druk komen te staan.
Aan de andere kant heeft bitcoin eigenschappen die in turbulente tijden juist aantrekkelijk kunnen worden:
-
een vaste geldhoeveelheid
-
geen afhankelijkheid van centrale banken
-
een wereldwijd toegankelijk monetair netwerk.
De grote vraag is dus niet of de economie onder druk komt te staan, maar welke rol bitcoin daarin gaat spelen. Wordt het opnieuw behandeld als een speculatieve asset, of begint de markt het langzaam te zien als een alternatief monetair systeem?
Als de huidige energie- en kredietschok daadwerkelijk uitmondt in een recessie, dan kan dat antwoord sneller komen dan veel beleggers verwachten. Voorlopig houdt bitcoin zich verrassend goed staande, terwijl ook goud het lastig heeft.
