De koers/winstverhouding van de S&P 500 is hard gedaald
Foto: Gorodenkoff/Shutterstock
Het gaat momenteel fantastisch met bitcoin, en veel analisten voorspellen alweer nieuwe all-time highs. Maar ook de Amerikaanse S&P 500 zit in een bullmarkt. De beursindex verbreekt koersrecord na koersrecord en staat 38% hoger dan in mei 2021. Ondanks dat is de S&P 500 momenteel 19% goedkoper dan op dat moment.
Since May, 2021, stocks have gotten 19% cheaper.
– In May, 2021, PE was 33.1x
– Now it’s 26.7x
– So 19% cheaperYet over the same timeframe, stocks have rallied +38%.
How?
Earnings growth. Not “speculation.”
— Matt Cerminaro (@mattcerminaro) October 14, 2024
38% hoger, maar 19% goedkoper?
Hoe kan dat? Als de S&P 500 op een all-time high staat, dan is de beursindex toch nog nooit zo duur geweest?
Dit lijkt tegenstrijd, maar voor aandelen is het belangrijk om naar de koers/winstverhouding van bedrijven te kijken. Die vertelt jou immers hoe lang het duurt voordat jouw investering is terugverdiend.
Maakt een bedrijf 1 dollar winst en kost het aandeel 100 dollar? Dan duurt het 100 jaar om dat aandeel terug te verdienen. Aandelen zijn winstmachines en uiteindelijk alleen relevant voor de dividenden die ze uitbetalen.
In mei 2021 lag de koers/winstverhouding van de S&P 500 op 33,1. Vandaag in 2024 ligt deze echter op 26,7. Dat maakt de winst van de S&P 500 dus 19% goedkoper dan in 2021, terwijl de koersen 38% hoger staan.
Met andere woorden: de winsten van bedrijven zijn meer toegenomen dan de koersen van de aandelen.
Dat is leuk, maar wat hebben we daar aan?
We kunnen daar bepaalde dingen uit opmaken. Volgens Matt Cerminaro vertelt het ons dat de all-time highs van de S&P 500 het gevolg zijn van groeiende winsten. De bedrijven in de index doen het goed, en er is dus geen sprake van overmatige speculatie, zoals andere analisten weer claimen.
In theorie is dit goed nieuws voor de aandelenmarkten.
Maar ook voor de bitcoin koers, want het geeft aan dat de economie groeit en dat er daadwerkelijk waardevolle ontwikkelingen plaatsvinden. Als het pure speculatie zou zijn en de koers/winstverhoudingen nu al compleet uit balans zouden zijn, dan zorgt dat voor een stukje fragiliteit in de markt.
Al zou je kunnen stellen dat er al sprake is van fragiliteit, want gisteren viel de ASML koers met bijna 20% omlaag als gevolg van teleurstellende verkoopverwachtingen. Zou zoiets bij Nvidia gebeuren, dan kan dat voor een zwarte dag op de beurs zorgen, waar bitcoin waarschijnlijk ook last van kan krijgen.
