Foto: Javen/Shutterstock
Is de beurs niet simpelweg te duur geworden na een stijging van bijna drieënhalf jaar? Dat is een vraag die veel beleggers bezighoudt nu de Amerikaanse aandelenmarkt al veertig maanden in een bullmarkt zit. Toch wijst de recente stroom kwartaalcijfers erop dat het fundament onder de stijging verrassend stevig is.
Volgens cijfers waar onder meer macrostrateeg Jurrien Timmer op wijst, heeft ongeveer 75 procent van de 425 bedrijven die al hun vierdekwartaalcijfers publiceerden beter gepresteerd dan analisten verwachtten. Gemiddeld lagen de winsten zelfs 7,7 procent boven de prognoses. Bovendien is de winstverwachting voor het komende jaar met ongeveer 4 dollar per aandeel verhoogd, vergelijkbaar met eerdere kwartalen.
Dat lijkt misschien technisch, maar het is cruciaal voor de gezondheid van de markt.
Winstgroei als motor van de beurs
Op de beurs draait het uiteindelijk om winst. De koers van een aandeel is in de kern een weerspiegeling van wat beleggers denken dat een bedrijf in de toekomst gaat verdienen.
Een veelgebruikte maatstaf is de koers-winstverhouding (P/E-ratio). Die geeft aan hoeveel beleggers bereid zijn te betalen voor één dollar winst. Wanneer de koersen stijgen zonder dat de winsten meegroeien, wordt de beurs “duurder” en kwetsbaarder.
Wat nu gebeurt, is iets anders: de winsten stijgen mee met de koersen. Daardoor blijft de P/E-ratio relatief stabiel. Met andere woorden: bedrijven groeien als het ware “in hun waardering”. Dat is een gezond teken.
Niet goedkoop, maar wel verklaarbaar
Betekent dit dat aandelen goedkoop zijn? Nee. De zogeheten “implied equity risk premium” (iERP), het extra rendement dat beleggers verwachten voor het risico van aandelen ten opzichte van veilige obligaties, ligt rond 3,9 procent. Historisch gezien is dat niet extreem laag, maar ook niet royaal.
Toch lijken de hogere waarderingen te worden ondersteund door fundamentele factoren zoals:
- sterke winstmarges (bedrijven houden relatief veel winst over)
- lage kredietopslagen (bedrijven kunnen relatief goedkoop lenen)
- stabiele economische groei
Dat maakt het huidige beursniveau minder kwetsbaar dan wanneer koersen puur op optimisme zouden drijven.
Wat betekent dit voor risicobereidheid?
Een sterk winstseizoen heeft ook een psychologisch effect. Wanneer bedrijven structureel beter presteren dan verwacht, neemt het vertrouwen toe dat de economie robuust blijft.
Dat vergroot de risicobereidheid onder beleggers. In plaats van massaal te vluchten naar veilige havens, blijven zij bereid om in aandelen en andere risicovollere beleggingen te investeren.
En wat betekent dit voor bitcoin?
Hoewel bitcoin geen bedrijf is met kwartaalcijfers, beweegt de munt vaak mee met het bredere beurssentiment. In periodes waarin beleggers optimistisch zijn over economische groei en bedrijfswinsten, stijgt doorgaans ook de bereidheid om in alternatieve en meer volatiele assets te stappen.
Sterke bedrijfswinsten versterken dus indirect het klimaat waarin bitcoin kan profiteren. Niet omdat de winst van Apple of Microsoft direct iets zegt over bitcoin, maar omdat het vertrouwen in de toekomst toeneemt.
Wanneer beleggers geloven dat de economie groeit en bedrijven floreren, zijn ze sneller bereid risico te nemen. En bitcoin wordt nog altijd gezien als een risicobelegging.
Tip: Nederlanders die vandaag €1,- storten krijgen €21,- bij Bybit
Bybit deelt uit: gebruikers kunnen op dit moment profiteren van een actie waarbij een storting van €1 wordt beloond met €20 in bitcoin. Na het aanmaken en verifiëren van een account wordt de bonus automatisch toegekend.
Een account aanmaken is gratis en duurt slechts een minuut. Ook gebruikers die in het verleden al een Bybit-account hadden, maar deze nog niet hebben omgezet naar het Europese platform, kunnen alsnog gebruikmaken van deze actie.
👀 Meer informatie en meepakkenLet op: Beleggen in crypto brengt risico’s met zich mee. Handel alleen met geld dat u kunt missen.
