Foto: Tony Stock/Shutterstock
Wall Street legende Howard Marks voorspelde de Dotcom-bubbel in 2000, de financiële crisis van 2008 en de COVID-19 bubbel van 2021. Nu waarschuwt hij opnieuw, en ditmaal voorziet hij een decennium van slechte rendementen voor de Amerikaanse aandelenmarkt. Volgens Marks zijn er twee opties: we krijgen binnenkort een zware correctie, of de komende 10 jaar een gemiddeld rendement van 3-4% per jaar.
Ook voor bitcoin kan dat weleens heel slecht uitpakken, maar waarom?
Steeds meer signalen voor een bubbel
Howard Marks ziet dat investeerders steeds wanhopiger worden om de hoge waarderingen van bedrijven in de Amerikaanse aandelenmarkt te rechtvaardigen. Inmiddels kijken beleggers niet meer naar de huidige waardering van bedrijven, bijvoorbeeld door de winst door de prijs van het aandeel te delen, maar kijken ze naar toekomstige winsten.
Met andere woorden: investeerders gaan ervan uit dat aandelen die de markten leiden, met name de grote techbedrijven, in staat zijn om hun winsten en cashflows tot in de eeuwigheid op hetzelfde tempo te laten groeien.
Dat zou kunnen, maar waarschijnlijk is het niet. Als voorbeeld daarvoor wijst Marks op de 20 duurste aandelen van het jaar 2000, waarvan er op dit moment nog maar zes in de top 20 staan. Hij denkt dat de Amerikaanse aandelenmarkt te duur is, en teveel gewicht heeft ten opzichte van de wereldmarkt.
Amerikaanse aandelenmarkt is nu goed voor 70% van de wereldindex en de Grote Zeven vertegenwoordigen 39% van de Amerikaanse markt. De Grote Zeven zijn natuurlijk Nvidia, Apple, Microsoft, Meta, Tesla, Alphabet (Google) en Amazon.
Voor deze situatie zijn er volgens Marks slechts twee uitkomsten mogelijk. De eerste is dat we een zware correctie zien voor de Amerikaanse aandelenmarkt, en een tweede is dat er een langere periode van matige rendementen volgt. Als de markt overgewaardeerd blijft, dan verwacht Marks voor het komende decennium een gemiddeld jaarrendement van 3-4%.
Wat betekent dit voor bitcoin?
Het is lastig om hier een exact scenario voor bitcoin uit te destilleren, maar de correlatie tussen bitcoin en de S&P 500 is relatief hoog. Bitcoin is een populaire asset in de Verenigde Staten, en op basis van die correlatie zou je kunnen zeggen dat het voor investeerders vooral een Amerikaanse asset is.
Als de Amerikaanse markt het zwaar krijgt de komende tien jaar, dan zou dat ook de bitcoin koers kunnen drukken. Aan de andere kant zou het wellicht goed zijn voor de wereld als het kapitaal iets beter verdeeld raakt, zodat de economische macht niet zo gecentreerd is in de Verenigde Staten.
Voorlopig is het echter vooral iets gevaarlijks voor de Amerikaanse aandelenmarkt. Wellicht dat dure Amerikaanse aandelen juist betekenen dat investeerders op zoek gaan naar alternatieven en ook bitcoin meer weten te vinden.
Alle Nederlanders & Belgen ontvangen 30 gram zilver gratis
De bitcoin koers heeft het zwaar, historisch gezien is dit het moment voor goud. Holland Gold geeft alle Nederlanders en Belgen deze week 30 gram zilver gratis weg bij je eerste bestelling. Start vandaag nog – een account aanmaken duurt 1 minuut en is gratis.
Registreer je vandaag bij Holland Gold en ontvang 30 gram zilver gratis.
