De wereld van cryptocurrencies wordt met de dag volwassener. Niet alleen zijn er nu instituten die willen investeren in de snel verkeerd begrepen activaklass, er zijn ook steeds meer financiële producten met crypto als basis. Goldman Sachs is het eerste instituut dat een derivaat aanbiedt dat uitbetaalt in ethereum (ETH). Dat schrijft Bloomberg.
Ethereum derivaat
Het is misschien niet zo vreemd meer dat de winst van een financieel product wordt uitbetaald in crypto. We kennen al een paar jaar de ‘perpetual futures’, waarbij je de winst van een trade niet uitbetaald krijgt in euro’s of dollars, maar in het onderliggende. In de markt voor cryptomunten is dat dus bijvoorbeeld bitcoin (BTC) of ether.
Om precies te zijn, gaat het nu om een ‘non-deliverable forward (NDF)’. Dit product is best wel ingewikkeld. Het houdt in dat de koper en verkoper van tevoren afspreken voor welke prijs een contract verkocht gaat worden. De winst of het verlies is het verschil in de prijs die is afgesproken en de prijs die geld voor het onderliggende in de open markt.
In de meeste gevallen wordt de winst uitbetaald in fiat-valuta zoals dollars en euro’s, maar in dit geval gaat het dus om ether. Het is een manier om indirect te speculeren op de prijs van ETH.
Crypto verder geïntegreerd in financiële systeem
Wel bijzonder is dat dit nog niet eerder is gedaan door een belangrijk instituut uit de wereld van traditionele finance. De timing is ook opmerkelijk. Er is dus institutionele vraag terwijl de markt de indruk van een berenmarkt wekt, en terwijl het macro-economische beeld steeds minder sterk voorspoedig is.
Het is grappig dat dit contract nu met een cryptovaluta wordt gecombineerd. Veel crypto-investeerders zien crypto als een manier om het oude financiële systeem te omzeilen. Nu is duidelijk dat het eerder vooral geïntegreerd zal worden in het huidige systeem.
Een NDF zul je op dit moment niet vinden in de ‘normale’ markten voor cryptocurrencies. Daar zijn ze vermoedelijk te ingewikkeld voor. Investeringsbanken zijn over het algemeen niet bereid om zulke producten aan te bieden aan Jan en alleman, als ze het überhaupt al mogen van overheden.
