Foto: Hadrian/Shutterstock
Arthur Hayes, medeoprichter van BitMEX, doet opnieuw stof doen opwaaien met een opvallend betoog over de 4-jaarlijkse bitcoin-cyclus. Analisten gebruiken het al jaren om stijgende en dalende cryptomarkten te voorspellen, maar die moeten volgens hem anders naar crypto gaan kijken.
Begin oktober publiceerde Hayes het essay ‘Long live the King’. De ondernemer stelt dat een hele andere factor het ritme van bitcoin bepaalt. Het wereldwijde monetaire beleid is de dieperliggende oorzaak. Daarmee verklaart het crypto-icoon de traditionele vierjaarlijkse cyclus van bitcoin dood.
Ontvang een melding van het belangrijkste crypto nieuws met de Crypto Insiders app
Hayes: ‘de bitcoin-cyclus is dood’
Hayes beweert dat niet de bitcoin-halving de richting van de cryptomarkt bepaalt, maar de hoeveelheid geld die in omloop is. Met name de Amerikaanse dollar en de Chinese yuan spelen een belangrijke rol binnen de geldstromen wereldwijd.
In zijn ‘Long live the king’ betoog op het platform Substack schrijft Hayes dat monetair beleid de bitcoin-cycli drijft. Volgens de BitMEX-oprichter heeft dit niets te maken met timing. Voorheen leek er sprake van een vierjaarlijkse cyclus waarbij er 500 dagen na de bitcoin-halving een ‘bear market’ begon. Bij een BTC-halving wordt de beloning voor het minen van nieuwe bitcoins gehalveerd. Daardoor komen er minder nieuwe bitcoins in omloop.
Tijdens een bear market dalen cryptomunten langere tijd in waarde en zijn beleggers vaak somber over de toekomst. Volgens Hayes is de cyclus met een btc-halving en bear market echter verleden tijd. Het is ‘zinloos’ om het einde van de bull market, een periode met stijgende koersen, te voorspellen omdat de 4-jarige bitcoin-cyclus ‘dood’ is.
Beleggers moeten kijken naar de hoeveelheid geld in het systeem in plaats van de ‘bitcoin-cyclus’, stelt Hayes. De hoeveelheid dollar en yuan in omloop bepaalt hoe hard de koers stijgt. Deze valuta zijn de échte motoren achter de bullmarkt. Zodra een van die twee minder ruim voorhanden is door strenger beleid, komt het crypto-feestje ten einde.
🚨4-year Bitcoin halving cycle is BROKEN
Hayes predicted Trump’s tariffs and every cycle top
Now he claims halvings no longer matter, only *** does
Here’s what works now and what’s coming next for BTC👇🧵 pic.twitter.com/F5ogq4MRsc
— Coin Shot ☁️ (@CoinSh0t) October 13, 2025
Eerdere bull markets
De eerste bull market uit 2013 viel samen met het printen van meer geld in de Verenigde Staten. Het Amerikaanse Bureau of Engraving and Printing (BEP) drukt de dollars en de Federal Reserve (Fed) bepaalt hoeveel geld er in omloop komt. Ook China drukt geld bij, wat ook wel bekend staat als ‘kredietexpansie’. De bull market eindigde toen zowel de Amerikaanse als Chinese centrale bank hun monetair beleid aanscherpten.
Hayes schrijft ook over de tweede zogeheten ‘ICO-cyclus’. ICO is de afkorting van ‘initial coin offering’ en een manier waarop nieuwe cryptoprojecten geld ophalen. Deze cyclus werd vooral aangejaagd door een groei van Chinese leningen en een verzwakking van de yuan. Die bullmarkt liep af zodra de kredietgroei afremde en het Amerikaanse monetaire beleid strenger werd.
De derde cyclus vond plaats tijdens de Corona-crisis. Bitcoin steeg destijds vooral dankzij de overvloed aan Amerikaanse dollars. China hield zich toen juist afzijdig. Toen de Federal Reserve eind 2021 de geldkraan dichtdraaide, eindigde ook deze bullmarkt.
De huidige cyclus
In de huidige bull market zijn de monetaire omstandigheden heel anders, volgens Hayes. Donald Trump wil de cryptomarkt opwarmen met het uitgeven van 2,5 biljoen dollar aan zogeheten ’treasury bills’. Dit zijn korte leningen die de overheid uitgeeft om tijdelijk geld op te halen. Trump heeft ook plannen om banken te dereguleren, waardoor ze meer de vrije hand hebben om kredietverstrekking te verhogen.
De Amerikaanse president wil het monetaire beleid dus versoepelen. Daarnaast heeft de Amerikaanse centrale bank een renteverlaging voor obligaties doorgevoerd, ondanks een hoge inflatie. Hayes denkt dat China deze keer geen roet in het eten zal gooien.
Zowel Amerika als China zorgen voor meer en goedkoper geld wereldwijd. Bij gunstig monetair beleid zal bitcoin blijven stijgen, betoogt de oprichter van BitMEX.
