De bitcoin markt oogt de laatste weken allesbehalve sterk, maar onder de motorkap gebeurt iets wat historisch gezien juist hoop geeft. De hashrate van het netwerk is duidelijk gedaald. Dat wijst erop dat bitcoin miners het zwaar hebben en de operaties stopzetten. Volgens analisten van VanEck is dit soort "miner-capitulatie" vaak geen slecht teken, maar juist een moment waarop een bodem in zicht komt.
Volg net als duizenden anderen Crypto Insiders op Instagram - dagelijks het belangrijkste nieuws in 30 seconden.
Bitcoin miners geven op
Halverwege december lag de totale hashrate van het bitcoinnetwerk zo’n 4 procent lager dan een maand eerder. Dat lijkt misschien beperkt, maar het is de scherpste daling sinds april dit jaar. Een afnemende hashrate betekent dat miners de machines uitzetten omdat minen niet meer rendabel is. Zeker nu de bitcoinprijs bijna 30 procent onder de piek van begin oktober staat, staan de marges flink onder druk.
VanEck ziet dit niet als reden tot paniek. In een recente analyse schrijven Matt Sigel en Patrick Bush dat aanhoudende druk op miners vaak voorafgaat aan herstel van de koers. “Wanneer compressie van de hashrate langer aanhoudt, zien we vaker en sterkere positieve rendementen in de periode daarna,” stellen zij. Sinds 2014 blijkt dat bitcoin in de 90 dagen na een dalende hashrate in 65 procent van de gevallen hoger stond. Bij een stijgende hashrate was dat percentage juist lager.
Ook op iets langere termijn is dat patroon zichtbaar. In periodes waarin de hashrate over drie maanden daalde, volgde in ruim driekwart van de gevallen een positieve bitcoinprijs na zes maanden. Gemiddeld lag de winst zelfs rond de 70 procent. Dat maakt mining activiteit voor veel beleggers een signaal om extra scherp te blijven.
Druk op cryptomining
De omstandigheden voor miners zijn momenteel zwaar. De break-even stroomprijs voor populaire rigs zoals de Bitmain S19 XP is het afgelopen jaar fors gezakt. Waar miners eind 2024 nog rond de 12 cent per kWh nodig hadden om quitte te spelen, ligt dat niveau nu dichter bij 7 à 8 cent. Dat laat zien hoeveel pijn er in de sector zit.
Volgens VanEck komt een groot deel van de recente hashrate-daling door het wegvallen van ongeveer 1,3 gigawatt aan miningcapaciteit in China. Die energie verdwijnt niet zomaar, maar verschuift deels richting AI-datacenters. Als die trend doorzet, kan dat op termijn zelfs 10 procent van de bitcoin hashrate kosten.
Toch trekken niet alle landen zich terug. Integendeel: steeds meer overheden zien bitcoin mining als strategische industrie. VanEck schat dat inmiddels zo’n dertien landen mining actief ondersteunen, waaronder Rusland, Frankrijk, Bhutan, Iran, El Salvador en Japan.
