Foto: Chip Somodevilla
Donald Trump zaait momenteel zware onrust met zijn handelsoorlog en de vele importheffingen die hij aankondigde. Volgens Noah Smith, een veelgelezen econoom, begrijpt Trump helemaal niets van de manier waarop handelstekorten werken en op welke manier ze de economische groei van Amerika beïnvloeden.
Trump begrijpt er niets van
“Er zijn wel problemen met handelstekorten, maar Trump weet niet welke dat zijn,” aldus Noah Smith in zijn nieuwste publicatie.
De vraag is dan natuurlijk wat er volgens Smith niet klopt aan het begrip van Trump aangaande het handelstekort van de Verenigde Staten. Hij stelt dat het onbegrip van Trump omtrent handelstekorten stoelt op twee misvattingen.
Het eerste probleem is dat de adviseurs van Trump kijken naar de manier waarop het bruto binnenlands product (BBP) wordt berekend. In die formule worden de importen afgetrokken van het BBP. “Ze begrijpen niet dat het zo werkt, omdat de import ook wordt toegevoegd aan de consumptie en investeringen (twee andere elementen binnen de BBP-formule), dus je moet de import aan het einde aftrekken om ze daar af te halen. De realiteit is dat import geen impact heeft op het BBP,” aldus Smith.
De tweede misvatting van Trump is gebaseerd op het idee dat je importen één op één kunt vervangen door binnenlandse productie. “Als je voorkomt dat Amerika een wasmachine importeert, dan zal een Amerikaans bedrijf een extra wasmachine produceren. Dat is zeker een mogelijke uitkomst, maar niet de enige. Amerikaanse consumenten kunnen er ook voor kiezen om zonder wasmachine verder te gaan, wat iedereen armere maakt,” zo vertelt Smith.
“Omdat Trump handelstekorten niet begrijpt op deze twee manieren, gelooft hij dat een Amerikaanse tekort ten opzichte van een ander land betekent dat het andere land de VS te grazen neemt. Hij denkt dat import het BBP verlaagt, omdat Amerika daardoor minder produceert, en andere landen dus productie stelen van de Verenigde Staten.
Hij ziet de tekorten dus als een manier om te meten hoeveel er wordt gestolen van de Verenigde Staten. Maar dat is niet hoe handelstekorten echt werken,” aldus Noah Smith.
Zou Trump het echt niet begrijpen?
De vraag is natuurlijk of Trump en zijn adviseurs het daadwerkelijk niet begrijpen. Het kan natuurlijk dat zijn regering op deze manier voor onrust probeert te zorgen, om de gewenste daling van de 10-jaarsrente op staatsobligaties te veroorzaken.
Die zijn sinds het presidentschap van Trump begon fors gedaald, en wat dat betreft slaagt hij voorlopig in deze missie.
Stel dat hij over twee maanden aankondigt dat alle importheffingen van tafel gaan? Zou de boel dan niet weer heel snel kunnen omdraaien?
Het risico is dat hij onomkeerbare schade aanricht. Dat hij momenteel schade aanricht staat buiten kijf, maar in feite is die strategie meermaals gecommuniceerd. Voorlopig lijkt het dus te vroeg voor conclusies over het begrip van Donald Trump ten aanzien van importheffingen.
Als een blogger dit kan uitleggen in een paar alinea’s, zou de Trump-team dit dan ook niet weten? Dat lijkt een hele onwaarschijnlijke uitleg.
Nu heeft bitcoin het zwaar, maar de kans is aanwezig dat de boel over een paar maanden weer compleet wordt omgedraaid. En als alle onzekerheid verdwijnt, kunnen er nog gekke dingen gebeuren.
