De inflatie is torenhoog, het vertrouwen in aandelenmarkten én in de crypto-markt is zeer laag en niemand weet wanneer het einde in zicht is. Ray Dalio, de manager van het grootste hedgefonds ter wereld, gelooft echter dat cash nog steeds een slechte investering zal zijn in de komende jaren.
Drie factoren voor inflatie
Dat verklaart hij in een interview met CNBC tijdens de jaarlijkse conferentie van het World Economic Forum in Zwitserland. Ray Dalio is de topman van Bridgewater Associates, momenteel het grootste investeringsfonds ter wereld.
Dalio denkt dat de enorme hoeveelheid schuld wereldwijd nog steeds een belangrijke drijvende factor is voor de wereldwijde spanningen en de inflatie. We hebben dit nog nooit eerder in ons leven gezien, maar het is wel eerder in de geschiedenis gebeurd, zoals in de jaren voor en tijdens de Tweede Wereldoorlog.
Ook de conflicten tussen populisme en socialisme in individuele landen hebben gevolgen voor de politiek en de economie. De laatste factor is geopolitiek. ‘Nieuwe grootmachten’ (lees: China) bedreigen de bestaande grootmachten (de VS) volgens Dalio.
Grote problemen in het verschiet
Hij concludeert dat de Federal Reserve waarschijnlijk niet de inflatie omlaag kan brengen zonder de economie te crashen. Hiervoor zijn rentes nodig die niet haalbaar zijn. Dat komt onder andere omdat de enorme schulden dan niet meer afbetaald kunnen worden; de rentes liggen dan te hoog. De inflatie moet dus voor een langere periode hoog blijven totdat de schuld kleiner is.
Dalio verwacht dat er een verschuiving zal komen in hoe mensen de wereld bekijken. Zo zijn veel mensen er nu nog van overtuigd dat cash een veilige investering is, maar hij denkt dat dit gaat veranderen. “Cash is nog steeds trash,” herhaalt de investeerder. Toch is hij ook geen fan van aandelen, hij noemt ze riskant. Periodes van hoge inflatie zijn over het algemeen niet goed voor aandelen.
Er blijven dus nog maar een paar dingen over. Dalio noemt dat ‘echte’ (tastbare) activa de enige dingen zijn die overblijven. Dan moet je dus denken aan grondstoffen, maar vermoedelijk ook aan cryptocurrencies. Vastgoed is niet altijd de beste optie. Dat bespraken we ook in een Deep Dive begin dit jaar. Huizenprijzen volgen vaak ongeveer de inflatie, in plaats van dat het beter presteert.
