De afgelopen weken staan in het teken van een bankencrisis die we sinds 2008 niet meer hebben gezien in de Verenigde Staten. Centrale banken doen hun best om de situatie niet uit de hand te laten lopen. De crisis lijkt nu ook andere landen te treffen, verschillende centrale banken hebben namelijk besloten om elkaar meer te hulp te staan.
Centrale banken gaan meer samenwerken
Gisteravond kondigde de Federal Reserve in een persbericht aan dat het samen met de Bank of Canada, de Bank of England, de Bank of Japan, de Europese Centrale Bank (ECB) en de Zwitserse centrale bank zogenaamde swap lines opnieuw in gaat zetten. Dit is een vorm van monetair beleid waarbij centrale banken elkaar valuta uitlenen om het financiële stelsel te kunnen beschermen. Als de ECB bijvoorbeeld dollars nodig heeft, dan ruilt het (eventueel geprinte) euro’s om voor dollars bij de Federal Reserve.
Om goed genoeg in te kunnen spelen op wat er gebeurt in financiële markten hebben deze zes centrale banken besloten om niet wekelijks deze swaps te doen, maar dagelijks. In een week tijd kan er immers een hoop gebeuren. De contracten die deze instituten hiervoor met elkaar hebben verlopen na zeven dagen, volgens het persbericht. Het programma begint vandaag al en lopen tot minimaal eind april.
Voorheen hebben deze monetaire gereedschappen geholpen tijdens de coronapandemie en tijdens de financiële crisis die in 2007 begon. Door hoe het financiële systeem op dit moment werkt kan een tekort aan dollars ontstaan, wat voor een kettingreactie kan zorgen.
‘Swap lines niet de start van losser beleid’
Opvallend is dat de Fed geen woord zegt over de bankencrisis die nu in de VS gaande is. In plaats daarvan noemt het de swap lines een maatregel die liquiditeit biedt in financiële markten, zodat bedrijven en huishoudens geen problemen krijgen met leningen.
Echter gaat er een hoop misinformatie rond. Op Twitter schrijft econoom Danielle DiMartino Booth dat het activeren van de swap lines nog niet betekent dat het monetair beleid losser wordt, en daarmee de financiële omstandigheden. Het laten vieren van de teugels is afgaande op het verleden positief voor veel financiële activa, waaronder voor cryptocurrencies.
DiMartino Booth vergelijkt het met het revalideren van een patiënt met een hartstilstand. Je kunt de elektroden zien waarmee je de ‘patient’ (een financieel instituut) kunt reanimeren, maar je kunt er niet bij. Dankzij de swap lines kun je wel bij de elektroden, maar het betekent niet dat je de persoon al kunt reanimeren, volgens DiMartino Booth.
MISINFORMATION PREVENTION MOMENT
Swap lines do NOT constitute loosening financial conditions.
One more example: You're a doctor. A patient is having cardiac arrest. You can SEE the paddles to revive him/her but you can't REACH the paddles. These swap lines HAND you the paddles. https://t.co/RXOPiBmsif
— Danielle DiMartino Booth (@DiMartinoBooth) March 19, 2023
