Foto: LCV/Shutterstock
In onze vorige column zagen we waarom traditionele banken door knellende regelgeving nog worstelen met Bitcoin, terwijl niet-bancaire kredietverstrekkers het juist omarmen als superieur onderpand. Maar als je eenmaal besluit om de waarde uit je bitcoin te maximaliseren zonder te verkopen, stuit je direct op de belangrijkste vervolgvraag: hoeveel kun je eigenlijk veilig lenen?
Het antwoord op die vraag is niet langer een kwestie van onderbuikgevoel. Blockrise dook in de cijfers en analyseerde de dagelijkse bitcoinkoersen tussen januari 2016 en maart 2026. De conclusie van deze data-analyse is even concreet als ontnuchterend: de optimale Loan-to-Value (LTV), de verhouding tussen je lening en de waarde van je bitcoin, ligt onder de 30 procent.
Met andere woorden: als je lening minder dan 30 procent van je bitcoinwaarde is, zit je in een relatief veilige zone volgens deze analyse.
Altijd het laatste nieuws. Download net als duizenden Nederlanders de gratis Crypto Insiders app.
Drie wegen, één duidelijke conclusie
Johan Dourleijn, Bitcoin Strategy Advisor bij Blockrise, ziet in de praktijk dat leners vaak de grenzen opzoeken.
“Bij Blockrise krijgen we dagelijks de vraag: ‘Johan, wat is het maximale dat ik eruit kan trekken?’” lacht Dourleijn. “Iedereen wil natuurlijk zo efficiënt mogelijk met zijn kapitaal omgaan. Maar Bitcoin is en blijft een volatiel beest. Als je te dicht op de zon vliegt, verbrand je je vleugels.”
Wat de nieuwe analyse zo overtuigend maakt, is dat drie compleet verschillende onderzoeksmethodes onafhankelijk van elkaar op exact dezelfde grens stuiten:
-
De historische crash-analyse: Kijkt naar de zwaarste koersdalingen over de afgelopen tien jaar. Dit wijst op een veilige grens van 28,5 procent voor een jaarcontract.
-
De wiskundige risicocurve: Berekent het exacte kantelpunt waarop extra risico niet meer opweegt tegen het rendement. Dit legt de grens op 25,5 procent.
-
De 10.000 koerspaden-simulatie: Een stresstest die duizenden hypothetische scenario’s nabootst.
Dourleijn: “Het fascinerende is dat de data niet liegt. Of je nu kijkt naar de coronacrash van 2020, de harde cryptowinter van 2022, of de opeenvolgende bullmarkten; een instap-LTV van onder de 30 procent hield over het hele decennium stand. Daarboven schiet het liquidatierisico simpelweg exponentieel omhoog.”
De drie zones van risico
Hoeveel risico je uiteindelijk neemt, hangt natuurlijk af van je eigen maaginhoud. Het mechanisme is simpel: hoe lager je LTV, hoe groter de klap is die je bitcoin kan opvangen voordat de kredietverstrekker verplicht moet liquideren om openstaande schulden te dekken.
Op basis van de data kunnen we de markt opdelen in drie duidelijke zones:
-
Groen (Onder de 30 procent LTV): De veilige zone. Leningen in deze categorie bleven de afgelopen tien jaar in vrijwel alle marktomstandigheden overeind. Wie start op 20 procent LTV wordt pas geliquideerd bij een koersval van maar liefst 76,47 procent. In de praktijk ging er in deze zone de afgelopen tien jaar niet één lening verloren.
-
Oranje (Tussen 30 procent en 50 procent LTV): De waarschuwingszone. Hier is verhoogde waakzaamheid geboden. Een gezonde marktcorrectie kan je al gevaarlijk dicht bij de liquidatiedrempel brengen.
-
Rood (Boven de 50 procent LTV): De gevarenzone. Een lening op 60 procent LTV wordt al geliquideerd bij een koersdaling van slechts 29,41 procent. De cijfers zijn meedogenloos: maar liefst 36,07 procent van de leningen in deze categorie werd het afgelopen decennium vroegtijdig geliquideerd.
De valkuil van de bullmarkt
Een veelgemaakte denkfout is dat een stijgende markt een hoge LTV beschermt. Niets is minder waar. Tussen begin 2023 en begin 2026 ging de bitcoinkoers grofweg zeven keer over de kop. Een gigantische bullrun, en toch werd in diezelfde periode ruim 30 procent van de leningen met een LTV van 60 procent alsnog geliquideerd.
“Mensen vergeten vaak dat Bitcoin juist tijdens een bullmarkt rustig dertig procent kan corrigeren om adem te halen, om daarna pas weer door te stijgen naar nieuwe recordhoogtes,” legt Dourleijn uit. “Als je LTV dan te strak staat afgesteld, ben je je bitcoin al kwijt vóórdat het herstel intreedt. De markt heeft helaas geen boodschap aan je misgelopen winsten.”
Kies je eigen buffer
Hoewel de harde data de grens met het laagste risico overduidelijk onder de 30 procent legt, ziet Blockrise Lending B.V. in de praktijk dat klanten nog regelmatig kiezen voor een hogere LTV. Zij nemen dat verhoogde liquidatierisico bewust voor lief om direct meer liquiditeit vrij te maken.
De conclusie laat dan ook ruimte voor eigen risicovoorkeur, maar trekt wel een duidelijke streep in het zand. Wie slim en verantwoord tegen zijn bitcoin wil lenen, gebruikt de data als kompas. Je kiest zelf hoeveel buffer je aanhoudt, maar het getal waarmee je begint bepaalt uiteindelijk of je lening de volgende onvermijdelijke crash overleeft.
Disclaimer: Bitcoin-backed loans worden verstrekt door Blockrise Lending B.V., een groepsmaatschappij van Blockrise Capital B.V. Leningen met Bitcoin als onderpand vallen niet onder de MiCAR-regelgeving.
