Foto: T. Schneider/Shutterstock
Er liggen momenteel 13 verschillende aanvragen van spot-ETF’s bij de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC), en die van Grayscale is daar één van. Het bedrijf wil zijn bestaande beursfonds GBTC omzetten in een spot-ETF. Volgens het bedrijf is dat een groot voordeel voor huidige investeerders, want zij zouden zomaar extra rendement op hun aandelen kunnen krijgen.
‘Bitcoin spot beurzen zijn superieur’
Dat verklaart Grayscales juridisch topman, Craig Salm, en Grayscale-CFO Edward McGee in een blogartikel. Het duo legt uit hoe Exchange Traded Funds (ETF’s) en GBTC precies werken en waarom Grayscale een spot-ETF wil maken van GBTC.
Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) is geen spot-ETF, maar een trustfonds. Het fonds is gigantisch, en bezit momenteel ongeveer 3% van alle bitcoins in circulatie. Maar de koers van GBTC is erg volatiel, want het volgt niet één-op-één de waarde van bitcoin (BTC). In plaats daarvan is het sterk aan de prijs gecorreleerd. Dat betekent dat het fonds in bearmarkten goedkoper is dan ‘echte’ bitcoins, en in bullmarkten ligt de prijs hoger dan de bitcoin koers.
Het bedrijf wil van dit fonds een spot-ETF maken. De markt ziet dit type beursfonds als een soort heilige graal voor de crypto-markt, want het zou een enorme investeerders in staat stellen om in crypto te investeren. Ook hanteren deze ETF’s in principe lagere beheercommissies dan fondsen die hun geld actief beheren.
GBTC fonds omvormen naar crypto ETF gunstig voor investeerders?
Als Grayscale het fonds om kan zetten in een spot-ETF, dan zou dat betekenen dat het fonds veel nauwkeuriger de bitcoin koers zou volgen. Eind november gold volgens de topmannen een korting van iets meer dan 8% voor GBTC. Nadat het fonds een spot-ETF zou worden, zou deze korting verdwijnen.
Het aandeel zou dan in theorie 8% extra waard zijn, en investeerders eigenlijk gratis geld. Op de peildatum van eind vorige maand had het bedrijf bitcoins ter waarde van zo’n 23,4 miljard onder beheer. Na de omzetting zou Grayscale op slag 1,89 miljard dollar extra waarde aan klanten uit kunnen keren door de koers van GBTC gelijk te trekken aan de bitcoin koers. Wel moeten we dan ervan uitgaan dat bitcoin tegen die tijd nog steeds rond de 38.000 dollar waard is, net zoals eind vorige maand.
Dit is exact wat analisten van JP Morgan vorige maand ook voorspelden. Toch was de investeringsbank niet zo optimistisch voor Grayscale, want het fonds zou met enorme kapitaalvlucht kunnen kampen als het zover zou komen.
