Vorige maand stond in het teken van het Terra-ecosysteem voor stablecoins dat in elkaar is geklapt. Even leken andere stablecoins meegetrokken te worden, waaronder USDT. Gelukkig is alles weer goed gekomen. Niet veel later bracht Tron de USDD-stablecoin uit, die verdacht veel weg had van Terra’s UST. Ook USDD is nu instabiel geworden.
Onderpand dekte USDD’s waarde niet meer
USDD lijkt akelig veel op UST, omdat het ook een algoritmische stablecoin is en als onderpand volatiele cryptocurrencies gebruikt. Dat maakt het vrij risicovol als het onderpand in waarde daalt. Als investeerders dit merken gaat het al snel bergafwaarts met het vertrouwen. Dat is exact wat er met Terra (LUNA) is gebeurd.
Gisteravond dekte het onderpand van USDD de marktwaarde van USDD niet meer. Dat heeft de op Twitter actieve DeFi-analist Resdegen ontdekt. Tron heeft op grote schaal Bitcoin en Tron’s eigen token TRX aangekocht om te gebruiken als onderpand voor USDD. De stablecoin moet ‘over-collateralized’ zijn, wat inhoudt dat de waarde van het onderpand veel meer is dan ongeveer 100%. Gisteren was dit niet meer het geval.
Sterker nog, als je de waarde van (het nog volatielere) TRX weglaat, dan was het onderpand slechts 73% waard. Tron houdt ook USDT vast. Dit blijkt vast te zitten in een DeFi-protocol op het Tron-netwerk. Dat brengt extra risico’s met zich mee, om nog maar niet te spreken van de kritiek die je op Tethers stablecoin kunt hebben.
Herhaling van UST?
Op dit moment lijkt het iets beter te gaan met USDD. Volgens de website is het onderpand op dit moment bijna drie keer wat het moet zijn. Toch is de waarde van USDD op dit moment nog steeds 1% minder dan wat het zou moeten zijn. Tron-oprichter Justin Sun heeft op Twitter de oorlog verklaard aan iedereen die USDD aan het shorten is. Om het nog bizarder te maken: USDD heeft nu de USDC-stablecoin als onderpand. Tron heeft 700 miljoen USD toegevoegd, wat ook ongeveer de marktwaarde van USDD is.
Funding rate of shorting #TRX on @binance is negative 500% APR. @trondaoreserve will deploy 2 billion USD to fight them. I don't think they can last for even 24 hours. Short squeeze is coming. pic.twitter.com/VRExM6UK70
— H.E. Justin Sun 🅣🌞🇬🇩 (@justinsuntron) June 13, 2022
Risicovolle stablecoins zijn op dit moment bloedlink. Daarmee bedoelen we de coins die niet 100% van hun waarde dekken met ‘echte’ cash, en niet met bitcoins of andere crypto’s. Vertrouwen is het belangrijkste wat er is voor een stablecoins. Het is verstandig om in je achterhoofd te houden dat USDT en BUSD hetzelfde kunnen overkomen.
Het zou een herhaling van vorige maand kunnen worden, hoewel het risico niet meer zo groot is nu de gehele marktwaarde is afgedekt met USDC.
