Donald Trump kondigde gisteren uit het niets een gedeeltelijke pauze aan voor zijn handelsoorlog. Tenminste, voor landen die geen tegenreactie gaven op de door hem uitgedeelde importheffingen. Als gevolg daarvan schoot de S&P 500 met bijna 10% omhoog voor de grootste dagstijging sinds de COVID-19 schok.
Toch geen bearmarkt?
Hoewel dit in principe een goed signaal is en laat zien dat de dalingen met name het gevolg zijn van angst, is de onzekerheid hiermee niet volledig van tafel.
De importheffingen jegens China blijven van kracht en de kans is groot dat Trump op termijn weer van strategie zal wisselen. Het is op dit moment allemaal hoogst onvoorspelbaar en grillig, waardoor het onmogelijk is om conclusies te trekken.
Ja, de stijgingen zijn mooi en laten zien dat de markt zit te wachten op het einde van de handelsoorlog, maar het is zeer de vraag of die nu al richting zijn einde gaat.
Dat hangt allemaal af van de verdere ontwikkeling van de Amerikaanse- en de wereldeconomie. Voorlopig lijkt de situatie nog voldoende onder controle en oogt de vrees voor een diepe recessie overdreven, maar daarvoor moet het allemaal niet te lang duren.
De onzekerheid blijft
In de economische data van de Verenigde Staten is nog geen duidelijke recessie te ontwaren. Kijk bijvoorbeeld naar de werkloosheid, die nog altijd op een historisch laag niveau ligt met zijn 4,2%.
Het klopt dat de economische data slechter wordt en dat de angst toeneemt, maar van daadwerkelijke krimp is nog geen sprake. Voorlopig lijkt een korte periode van krimp het meest waarschijnlijke scenario.
Kijk bijvoorbeeld naar de credit spreads in de onderstaande grafiek. Dit getal vertegenwoordigt de extra rente die kleinere bedrijven moeten betalen om kapitaal te lenen ten opzichte van de rente die de Amerikaanse overheid betaalt op staatsobligaties.
Hoe hoger deze rente, hoe meer risico kapitaalverstrekkers zien voor de economie. Tijdens de financiële crisis van 2008 piekten de credit. spreads bijvoorbeeld op 20%, daarvan is nu nog lang geen sprake.
Wel is er sprake van een scherpe stijging die daartoe zou kunnen leiden, en die is natuurlijk het gevolg van de onzekerheid. De risico’s zijn gestegen en daar willen kapitaalverstrekkers voor gecompenseerd worden.
Dat risico zou kunnen wegvallen als Trump zijn handelsoorlog plotseling stop, maar voorlopig is daar geen sprake van. Uiteindelijk is dat wat bitcoin en de aandelenmarkten nodig hebben om aan een nieuwe bullrun te beginnen. We houden onze volgers dagelijks op de hoogte, volg ons gratis op Whatsapp.
Bitcoin koers daalt: Is dit hét beste inkoopmoment voor crypto?
De bitcoin koers ontving een behoorlijke tik. Is dit hét moment om Bitcoin, ethereum of XRP te kopen? OKX geeft iedereen de kans om in te stappen: alle Nederlanders en Belgen ontvangen tijdelijk €20,- gratis bitcoin. Een account aanmaken duurt 1 minuut en is gratis.
Meld je deze week gratis aan en ontvang €20,- gratis bitcoin.
