Foto: Arsenii Palivoda / Shutterstock.com
De afgelopen jaren worden gekenmerkt door een toenemende mate van geopolitieke onrust en onzekerheid. Rentes lopen op, de Amerikaanse dollar verliest terrein en goud floreert als veilige haven.
Dat patroon zagen we eerder, bijvoorbeeld in april 2025, maar dit keer voelt het anders. Minder explosief misschien, destijds zorgden Trump-heffingen voor hevige marktvolatiliteit, maar wel fundamenteler. Alsof de onderstroom is verschoven.
Volgens Jurrien Timmer, hoofd macro-economie bij Fidelity, is dat geen toeval. De financiële markten reageren volgens hem niet langer uitsluitend op inflatiecijfers, rentevergaderingen of handelstarieven, maar op iets groters: een wereldorde die langzaam aan het kantelen is.
Geen abrupte breuk, geen paniek, maar een geleidelijke herpositionering van kapitaal in een wereld die minder voorspelbaar en minder eenduidig wordt.
Ontvang dagelijks crypto-nieuws op je Instagram feed – net als 27.000+ Nederlanders.
Wat is er aan de hand?
Een centrale rol daarin is weggelegd voor de rente op tienjarige Amerikaanse staatsobligaties.
In een klassieke economische cyclus is een stijgende lange rente vaak een teken van optimisme: beleggers verwachten hogere groei, kapitaal stroomt richting de VS, de dollar versterkt en aandelen profiteren. Dat is nu niet wat we zien.
De tienjaarsrente stijgt, maar de dollar verzwakt. Tegelijkertijd blijft goud opvallend populair. Die combinatie is ongebruikelijk. Als hogere groei de drijvende kracht was, zou kapitaal juist richting de Verenigde Staten trekken en de dollar ondersteunen. Dat gebeurt niet. Integendeel.
Ook goud vertelt hier een belangrijk verhaal. Normaal gesproken werken hogere rentes in het nadeel van goud, omdat het geen rente oplevert. Dat goud desondanks blijft stijgen, suggereert dat beleggers niet primair op zoek zijn naar rendement, maar naar bescherming. De stijgende rente lijkt daarmee minder het gevolg van optimisme, en meer van onzekerheid.
Die onzekerheid komt onder andere tot uiting in de zogeheten term premium: de extra vergoeding die beleggers eisen om geld voor langere tijd vast te zetten. Die premie loopt op wanneer zorgen toenemen over inflatie, begrotingstekorten en de houdbaarheid van het financiële systeem. De obligatiemarkt zegt in feite: langlopende zekerheid wordt duurder.
Daarmee komt ook de rol van de dollar opnieuw in beeld. Jarenlang was de Amerikaanse munt het vanzelfsprekende middelpunt van het mondiale financiële systeem. Maar geopolitieke spanningen, sancties en het toenemende gebruik van financiële macht als geopolitiek instrument hebben landen bewuster gemaakt van die afhankelijkheid. Het resultaat is geen massale vlucht uit de dollar, maar wel een geleidelijke spreiding.
In zo’n wereld krijgen tastbare assets opnieuw betekenis. Goud, olie en industriële metalen zijn niet alleen economische grondstoffen, maar ook strategische middelen. Ze zijn fysiek, lokaal gebonden, moeilijk te vervangen en minder gevoelig voor politiek beleid of financiële sancties.
Er is geen sprake van een acute crisis. De volatiliteit blijft relatief laag en de economie draait door. Maar markten kijken vooruit. Wat we nu zien, is een herpositionering in een wereld waarin oude zekerheden minder vanzelfsprekend worden.
In de grafiek hieronder wordt die ontwikkeling zichtbaar samengevat. Waar een stijgende tienjaarsrente normaal gesproken gepaard gaat met een sterkere dollar en een zwakkere goudprijs, gebeurt nu het tegenovergestelde: de dollar verliest terrein, terwijl goud juist aan kracht wint.
Trump brengt trend in stroomversnelling
Sinds 2025, het begin van Donald Trumps tweede termijn als president van de Verenigde Staten, is die afwijkende combinatie duidelijker geworden. Niet als een schok, maar als een versnelling van een trend die al langer sluimerde.
Het blijft lastig om met zekerheid te stellen dat we hier te maken hebben met een volledig nieuwe realiteit. Financiële markten breken zelden abrupt met historische patronen. Tegelijkertijd lijkt de markt deze mogelijke verschuiving wél serieus te nemen en voorzichtig in te prijzen.
Die nieuwe realiteit uit zich niet in een crash, maar in een geleidelijke herverdeling van kapitaal. Minder concentratie in de Verenigde Staten, meer belangstelling voor harde assets zoals goud en andere grondstoffen. Niet uit paniek, maar uit voorbereiding.
Het wordt daarbij bijzonder interessant om te zien hoe bitcoin zich in deze context ontwikkelt. In theorie zou dit klimaat ook gunstig moeten zijn voor een digitaal, schaars alternatief buiten het traditionele systeem. In de praktijk moet bitcoin die rol echter nog waarmaken.
Juist daarom lijkt deze fase zo belangrijk. Niet omdat alles nu beslist wordt, maar omdat de contouren van een mogelijk nieuwe wereld langzaam zichtbaar worden. En bitcoin staat, opnieuw, op een kruispunt in zijn jonge geschiedenis.
Aandelen, zilver & goud op ramkoers. Start in 2026 met een bonus
Goud en aandelen breken in 2026 koersrecord na koersrecord waar crypto het lastig heeft. Meer dan 7 miljoen handelaren gebruiken de bekende ‘Bitpanda’ app voor aandelen, goud en zilver.
Met meer dan 650 verschillende crypto, 10.000 verschillende aandelen én goud en zilver is er altijd iets te handelen.
Probeer Bitpanda gratis uit, en start je portfolio met 1% cashback op aandelen. Een account aanmaken is gratis en kost je maar een minuut.
