Foto: Gorodenkoff/Shutterstock
Is kunstmatige intelligentie de nieuwe dotcom-bubbel, of juist niet? Crypto trader en econoom Alex Krüger denkt het laatste. Hij meent dat er van een bubbel helemaal geen sprake is. AI verschilt op meerdere vlakken fundamenteel van de techhype rond het jaar 2000, schrijft hij op social media.
Waar destijds luchtkastelen de koersen opdreven, ziet Krüger nu stevige fundamenten die de huidige markt ondersteunen. Maar wat bedoelt hij daar precies mee?
Blijf altijd op de hoogte – volg ons net als duizenden anderen gratis op Whatsapp.
De vergelijking met de dotcom bubbel
Krüger deelt zijn visie op ‘X’ met zijn ruim 1700 volgers. AI en crypto zijn veelbesproken onderwerpen, blijkt maar weer. De post kan rekenen op tientallen reacties:
A popular narrative is that stocks are caught in an AI bubble. The S&P’s price-to-book ratio now sits above its dot-com bubble peak. The Buffett Indicator (market capitalization relative to GDP) is at record highs. And credit spreads are near their tightest levels in history.
We… pic.twitter.com/DHfkJxLq3M
— Alex Krüger (@krugermacro) August 21, 2025
Rond het jaar 2000 ontstond de zogeheten ‘dotcom-bubbel’. Aandelenkoersen stegen destijds tot ongekende hoogten, maar uiteindelijk volgde een harde correctie. De S&P 500 verloor bijna 50 procent van zijn waarde, terwijl de NASDAQ 100 nog zwaardere klappen kreeg. De aandelenindex daalde met meer dan 75 procent, tot grote schok van de beleggingswereld.
De bovenstaande bubbel en crash laten zien hoe beurzen soms worden gedreven door hype en verwachtingen rond nieuwe technologieën. Waar dat begin deze eeuw de internetbedrijven waren, zien we nu torenhoge verwachtingen van AI.
Krüger ziet echter een groot verschil tussen toen en nu. Rond 2000 ontstond een techbubbel. De koersverwachtingen schoten omhoog en de aandelenprijzen volgden. In tegenstelling tot nu was er echter geen sprake van een stevige basis. De hype was gebouwd op speculatieve luchtkastelen en dat eindigde voor veel beleggers rampzalig.
In 2025 verwachten mensen ook enorme groei, maar deze zijn volgens de econoom gebaseerd op sterke fundamenten. Op ‘X’ deelt hij de volgende afbeelding:
Waarin verschilt ‘dot com’ van AI?
In de bovenstaande afbeelding is de zogeheten ‘price-to-book ratio’ te zien. Die vergelijkt de marktwaarde van een bedrijf met de boekwaarde. Dat laatste geeft aan hoeveel een bedrijf volgens de balans waard is. Daarnaast staat ROE (return on equity), oftewel de winst die een bedrijf maakt ten opzichte van het eigen vermogen.
Tijdens de dotcombubbel stonden die twee bovenstaande begrippen volledig los van elkaar: bedrijven hadden een torenhoge waardering, terwijl hun winstgevendheid vaak nihil was. Het gevolg: een gigantische bubbel die uiteenspatte en koersen die kelderden.
Volgens Krüger is de situatie nu anders. In de huidige markt lopen de price-to-book ratio en de ROE juist grotendeels in de pas. Dat duidt volgens hem níet op een bubbel.
Wel of geen AI-bubbel?
Het idee van een nieuwe bubbel ging al rond in februari, toen de aandelen- en cryptomarkten onderuit gingen. De net aangetreden Amerikaanse president Trump liet met zijn stevige retoriek beurs- en cryptohandelaren behoorlijk schrikken. Zo dreigde hij met een handelsoorlog, wat inderdaad gebeurde.
Hoewel zijn protectionistische stijl overeind blijft, legt hij de nadruk nu op economische groei in plaats van bezuinigingen en het reduceren van schulden. Dat is direct terug te zien aan de NASDAQ, die sinds april herstel vertoont.
Krüger trekt op basis van bovenstaande gegevens en ontwikkelingen één conclusie: er is geen enkel bewijs voor een AI-bubbel.
Alle Nederlanders & Belgen ontvangen 1 miljoen SHIB gratis
De voordeligste cryptobeurs van de lage landen, OKX, deelt uit. De interesse in memecoins groeit razendsnel, en SHIB staat daarbij altijd in de spotlights. Nederanders en Belgen ontvangen tijdelijk 1 miljoen SHIB gratis. Meedoen kost één minuut en is gratis.
- Meld je gratis aan bij OKX via deze link
- Stort 1 euro
- Bezoek deze pagina nogmaals
- Doe mee
- Ontvang 1 miljoen SHIB & een F1 McLaren pet thuisbezorgd
🎧 Luistertip: In onze podcast De Cryptotafel ontrafelen we de waarheid achter Ripple en XRP – bankmunt van de toekomst of dure illusie?
