De financiële markten ondervinden momenteel hinder van de escalerende handelsspanningen en geopolitieke onrust. Bitcoin heeft het moeilijk en lijkt ondanks de enorme aankopen van bedrijven en ETFs niet overeind te blijven. Op korte termijn leidt dat vermoedelijk tot een fase van consolidatie: een zijwaarts koersverloop zonder duidelijke richting, zowel voor aandelen als voor de bitcoin koers.
Waarom daalt de bitcoin koers?
Dat komt niet onverwacht. Sinds april hebben veel markten sterke stijgingen laten zien. Gezien de oplopende risico’s (handelsoorlog/geopolitieke spanningen/haarscheurtjes in economie) kiezen steeds meer beleggers ervoor om winst te nemen.
Tegelijkertijd blijft het bredere economische plaatje overeind. Zo laat een recente grafiek een voorzichtig herstel zien dat past bij het begin van een nieuwe economische cyclus (paars), terwijl het wereldwijde inkomen weer aansluit bij de langjarige groeitrend (oranje).
GDP and PMI:
Despite concerns about trade wars and geopolitical tensions, global GDP appears set to grow in line with its long-term trend.
The PMI should help confirm this outlook, as significant effort has gone into constructing a global growth rate estimate derived from PMI… pic.twitter.com/T7sapN6nBJ
— Deer Point Macro (@deerpointmacro) June 19, 2025
Van een euforische bullmarkt is voorlopig geen sprake, maar het basisscenario voor de langere termijn blijft positief.
Beleggers richten zich in toenemende mate op schaarse activa met een bewezen staat van dienst, zoals aandelen, bitcoin, goud en vastgoed. De zorg over de houdbaarheid van overheidsfinanciën, met name in de Verenigde Staten, speelt daarbij een belangrijke rol.
De Amerikaanse overheid staat onder druk: de uitgaven voor sociale zekerheid, gezondheidszorg en werkloosheidsuitkeringen (zogeheten ‘federal transfer payments’) zijn samen met de rentelasten inmiddels groter dan de totale belastinginkomsten.
Federal transfer payments + interest expense are larger than total federal receipts.
(Transfer payments are mostly Social Security, Medicare, and state aid for Medicaid.) pic.twitter.com/r6PiCzRCmF
— Eric Basmajian (@EPBResearch) June 19, 2025
De private markt kan de schuldenhonger van de Amerikaanse overheid waarschijnlijk niet helemaal dragen, waardoor ze aangewezen zijn op de “geldprinter” van de centrale bank.
Heel kort door de bocht: er zijn steeds meer schulden nodig om de bestaande schuldenberg te voeden/onderhouden. Zolang dat proces doorgaat, blijven schaarse activa aantrekkelijk als alternatief voor fiatgeld.
Daar komt nog bij dat de technologiewedloop tussen China en de Verenigde Staten de politieke ruimte voor recessies beperkt. Zowel Washington als Peking lijken bereid diep in de buidel te tasten om economische groeikracht te behouden in de strijd om AI-dominantie.
Hoewel er wat signalen voor verzwakking zijn voor de bitcoin koers, zorgen de dramatische schuldposities van overheden én de AI-revolutie voor voldoende perspectief op de langere termijn.
