Foto: PixieMe/Shutterstock
De notulen van de laatste rentevergadering van de Federal Reserve kwamen op het eerste gezicht kalm en gecontroleerd over. Maar wie de tekst langzaam leest in plaats van alleen de samenvatting, ziet iets anders: een centrale bank die voorzichtig spreekt, maar intern duidelijk nerveus is over de staat van de economie. En dat kan gevolgen hebben voor de bitcoin koers.
Tip: Ontvang direct meldingen bij belangrijk cryptonieuws – via de Crypto Insiders app.
Oplopende spanningen in het financiële systeem
Volgens EndGame Macro wijzen de details in de zogeheten minutes op oplopende spanningen in het financiële systeem, een arbeidsmarkt die zijn glans verliest en economische groei die fragieler is dan de officiële toon doet vermoeden.
The Minutes Sound Calm… Until You Actually Read Them
If you read the minutes slowly and not just the headline summary, you start to feel the discomfort between the lines. The Fed is trying to talk like things are stable, but the details make it pretty clear they don’t fully… https://t.co/RCOTdTunQn
— EndGame Macro (@onechancefreedm) November 20, 2025
“De Fed probeert kalm te klinken, maar de onderstroom vertelt iets anders,” aldus EndGame Macro. “De Fed probeert te praten alsof alles onder controle is, maar de onderstroom vertelt iets anders. Dit zijn notulen van een centrale bank die druk voelt.”
Hij wijst vooral op de vreemde dynamiek in de geldmarkt, waar spanningen toenemen ondanks de lage zichtbare volatiliteit: “Funding stress is het eerste signaal dat de machine begint te kraken. En precies dáár zie je nu kleine scheurtjes,” aldus de analist.
Funding-markten beginnen te piepen
Tussen de neutrale beleidsregels door is te lezen dat de Fed zich steeds ongemakkelijker voelt bij de technische staat van het financiële systeem.
De centrale bank noemt:
- Repo-tarieven die oplopen tot boven de rente op reserves
- Het fed funds-tarief dat langzaam wegdrift van de gewenste bandbreedte
- Banken die laat op de dag liquiditeit oppotten
- Een toenemende afhankelijkheid van Fed-backstopfaciliteiten
Dat zijn typisch vroege indicatoren dat het systeem krapper staat dan beleidsmakers publiekelijk willen toegeven.
Het verklaart ook waarom de Fed stopt met Quantitative Tightening (QT) op 1 december. Officieel gaat dat om “beleidsaanpassingen in lijn met inflatiedoelen”, maar de timing suggereert dat stabiliteit in het financiële systeem nu een belangrijker motief is.
Arbeidsmarkt verzwakt sneller dan de Fed toegeeft
In de persconferentie klonk het alsof de arbeidsmarkt “ordelijk afkoelt”. Maar in de notulen zelf staat een minder geruststellend beeld: een vertraging die voelt als verlies van momentum.
Door de recente overheidsstilstand ontbraken cruciale datasets, waardoor de Fed gedwongen was te vertrouwen op anonieme bedrijfspeilingen en private indicatoren. Dat een centrale bank de rente verlaagt terwijl ze geen volledig zicht heeft op de arbeidsmarkt, is op zijn minst opmerkelijk.
Het wijst op een poging om voor te blijven op problemen die nog niet volledig zichtbaar zijn in de officiële cijfers.
Groei: goed op papier, kwetsbaar in de praktijk
Op macro-niveau blijft de Fed spreken van “gematigde groei”. Maar de details onder die term zijn minder overtuigend:
- Hogere inkomens blijven geld uitgeven dankzij sterke aandelenmarkten
- Lagere inkomens worden prijsgevoeliger
- Investeringen groeien vooral in AI en datacenterinfrastructuur, niet in brede bedrijfssectoren
- Woningbouw blijft beperkt door hoge prijzen en financieringskosten
- De internationale omgeving verzwakt, vooral in Europa en China
Het beeld is dat van een economie die draait op een handvol sterke sectoren, terwijl de rest achterblijft.
Wat betekent dit voor Bitcoin?
De analyse in de notulen heeft directe implicaties voor bitcoin, dat gevoelig is voor zowel liquiditeitscondities als systeemstress.
1. Stoppen met QT is in principe bullish: Minder balanskrimp betekent minder drainage van liquiditeit. Historisch gezien is dat positief voor bitcoin.
2. Maar funding stress is dat juist níet: Wanneer repo-markten spanning vertonen, trekken investeerders weg uit risicobeleggingen. Bitcoin’s recente correctie past precies in dat patroon.
3. Een arbeidsmarkt die afkoelt kan twee kanten op.
- Milde afkoeling: risk-off, slecht voor bitcoin op korte termijn
- Scherpe terugval: kans op agressieve renteverlagingen, structureel bullish
4. Als de Fed “verzekeringen koopt”, stijgt de kans op latere liquiditeitssteun: Dat is het scenario waarin bitcoin historisch uitzonderlijk goed presteert.
OKX maakt alle Nederlanders vandaag PEPE-miljonair
Heb jij nog geen OKX account? Dan is vandaag je geluksdag! De populaire cryptobeurs geeft alle Nederlanders & Belgen vandaag 1.000.000 PEPE – gratis.
Eerder leidde dezelfde actie ertoe dat duizenden klanten zichzelf “PEPE-miljonair” mochten noemen.
Lees meer over de actie op de officiële OKX-registratiepagina
👉 Doe mee & pak 1.000.000 PEPE–
💬Tip van de redactie: Volg de podcast ‘De Cryptotafel’ op Spotify voor het belangrijkste cryptonieuws, scherpe analyses en gesprekken met experts uit de markt. Zo blijf je eenvoudig op de hoogte van wat er écht toe doet in de wereld van crypto en economie – zonder ruis of overbodige informatie.
