Foto: Alf Ribeiro / Shutterstock.com
De rente op de Amerikaanse staatsleningen met een looptijd van drie maanden, normaal gesproken de meest directe afspiegeling van het beleid van de Federal Reserve, is tot het laagste niveau in een jaar gezakt. Volgens analisten is dat een duidelijk signaal dat beleggers niet langer kijken naar de huidige beleidsrente, maar naar waar de Fed de komende maanden naartoe gaat. En dat signaal kan gigantische gevolgen hebben voor de bitcoin koers.
3 month T-Bill…another 52 week low. pic.twitter.com/Gp6VBD7vzd
— Edward Dowd (@DowdEdward) December 2, 2025
Korte rente als vroege waarschuwingsindicator
De rente op staatsobligaties met een looptijd van drie maanden beweegt doorgaans dicht in de buurt van de officiële beleidsrente. Wanneer die rente daar echter duidelijk onder zakt, geeft dat aan dat de markt al anticipeert op verdere versoepeling. Historisch gebeurt dit vooral in de late fase van een economische cyclus: korte rentes dalen, terwijl lange rentes juist relatief hoog blijven.
Dat patroon past bij een situatie waarin de centrale bank van verkrappen naar ondersteunen gaat, vaak omdat economische druk onder de oppervlakte zichtbaar wordt.
Fed schakelt richting verruiming
De timing is opvallend. De Fed heeft dit jaar twee keer de rente verlaagd, in september en oktober, en stopte gisteren officieel met het verkleinen van de balans (QT). Vanaf nu worden vervallende obligaties volledig herbelegd in T-bills, waardoor de liquiditeit in het financiële systeem weer toeneemt.
Daarbovenop ziet de markt een zeer grote kans dat de Fed op korte termijn opnieuw een renteverlaging doorvoert. Dat verklaart waarom deze rentes nieuwe dieptepunten aantikt: beleggers prijzen een volledige versoepelingscyclus in, niet slechts enkele symbolische stappen.
Korte rente daalt snel, lange rente blijft hoog
Het meest in het oog springend is het verschil tussen de snel dalende korte rente en de tienjaarsrente, die rond de 4 procent is blijven hangen. Dat is een klassiek beeld van een centrale bank die begint te verruimen terwijl de economie vertraagt. Niet omdat die volledig is hersteld, maar omdat de druk toeneemt.
Wanneer de rente op T-bills onder de beleidsrente noteert, betekent dit doorgaans dat beleggers verwachten dat de Fed door moet blijven snijden.
“De cyclus is gedraaid”
Volgens analisten is dit het helderste signaal tot nu toe dat de top achter ons ligt. De periode van monetaire verkrapping lijkt beëindigd en de Fed beweegt richting ondersteuning van de economie.
De daling van de rente op staatsobligaties met een looptijd van drie jaar is daarmee een eenvoudige, maar krachtige indicator: de cyclus is omgeslagen. Waar de Fed eerder probeerde af te remmen, maakt ze zich nu klaar om de economie opnieuw te beschermen.
Nu is het voor bitcoin te hopen dat de hulp van de Amerikaanse centrale bank voldoende is om de economie overeind te houden. Lukt dat niet, dan is een hervatting van de bullmarkt van bitcoin praktisch onmogelijk.
–
💬Tip van de redactie: Volg de podcast ‘De Cryptotafel’ op Spotify voor het belangrijkste cryptonieuws, scherpe analyses en gesprekken met experts uit de markt.
