Foto: AdolescentChat/Shutterstock
Na een indrukwekkend herstel sinds de bodem in april, beweegt de bitcoin koers rond een voorzichtige all-time high. Ook de S&P 500 staat nog maar een paar procent onder zijn recordniveau. Op het eerste gezicht lijken de ingrediënten voor een nieuwe bullmarkt aanwezig. Toch waarschuwt Fidelity-strateeg Jurrien Timmer dat beleggers mogelijk te optimistisch zijn.
Timmer analyseert het marktsentiment op basis van vijf indicatoren. Die geven overwegend een positief beeld, maar volgens hem zijn de risico’s nog altijd ondergewaardeerd. “De markt prijst momenteel weinig risico in,” zegt hij. En juist dat maakt hem terughoudend. We houden onze volgers op de hoogte, volg ons op Instagram.
1. Credit spreads herstellen
Een van de belangrijkste signalen komt van de credit spreads: het verschil tussen de rente op bedrijfsobligaties en Amerikaanse staatsobligaties. Tijdens de recente handelsspanningen tussen China en de VS liepen deze spreads flink op. Inmiddels zijn ze teruggezakt naar het niveau van voor de spanningen, wat Timmer als een gunstig teken ziet.
2. Economische groei en winstverwachtingen verbeteren
Ook de vooruitzichten voor economische groei laten een duidelijke verbetering zien. Dat betekent minder angst voor een recessie, wat beleggers opnieuw richting risicovolle activa duwt. De winstverwachtingen voor bedrijven in de S&P 500 bewegen voorzichtig omhoog.
3. Risico-sentiment beter
Het sentiment onder beleggers is iets verbeterd, al blijft er sprake van verdeeldheid. Volgens Timmer zijn er nog altijd voldoende ‘bears’ actief, wat aangeeft dat er ruimte is voor verdere koersstijging als die groep van kamp wisselt.
4. Insiders kopen weer
Daarnaast stijgt het koopgedrag onder bedrijfinsiders, zoals bestuurders en topmanagers. Historisch gezien is dat vaak een betrouwbaar teken van vertrouwen in toekomstige prestaties.
5. Liquiditeit neemt toe
De wereldwijde M2-geldhoeveelheid groeit momenteel met zo’n 8% per jaar. Die toename in liquiditeit ondersteunt doorgaans risicovolle assets zoals aandelen en cryptocurrencies.
Toch waarschuwt Timmer
Ondanks deze signalen ziet Timmer één groot probleem: de risicopremies zijn te laag. Beleggers lijken onvoldoende rekening te houden met economische of geopolitieke tegenwind. En dat maakt de markt kwetsbaar.
Volgens Timmer hangt het verdere verloop van de bullmarkt af van drie factoren: winstcijfers, rentestanden en risicopremies. Zolang de markt risico’s onderschat, is voorzichtigheid geboden. De koersstijgingen zijn reëel, maar de fundering wankel.
Wat denk jij? Gaat bitcoin vanaf hier aan een nieuwe bullrun beginnen, of moeten we pas op de plaats maken?
Ontvang tot €100 in bitcoin gratis: OKX viert verjaardag
OKX viert het 1-jarig bestaan in Nederland, en wie jarig is, trakteert. Alle lezers van Crypto Insiders kunnen nu tot €100 in bitcoin gratis aanvragen door eenvoudige opdrachten te voltooien – zoals een aankoop doen of een trade uitvoeren. De actie geldt ook voor bestaande gebruikers. Meedoen is gratis.
🎁 Bekijken & gratis bitcoin pakken🎧 Bitcoin breekt records — maar wat doe jij: winst nemen, bijstorten of blijven zitten? Topanalist Michaël van de Poppe deelt zijn exit-strategie in onze Spotify-podcast.
