Foto: AdolescentChat/Shutterstock
Terwijl de bitcoin koers onder de 80.000 dollar dook, kreeg de Amerikaanse economie een schok te verwerken. Waar de markt zich tot voor kort zorgen maakte over de inflatie en mogelijk zelfs een oververhitte economie, crashte het GDPNow-model van de Atlanta Federal Reserve van +2,3% naar -1,5% voor de reële economische groei in het eerste kwartaal van 2025.
Koerst de Verenigde Staten dan plotseling af op een recessie? Of gaat het wellicht om een misleidende dataprint?
Recessie of ruis?
In principe is het GDPNow-model van de Atlanta Fed, een tak van de Amerikaanse centrale bank, een prima model om de economische groei mee in kaart te brengen. De keerzijde is echter dat deze behoorlijk volatiel kan zijn. Begin februari werd er bijvoorbeeld nog een economische groei van +3,9% voorspeld voor het eerste kwartaal van 2025.
Nu zijn we een paar weken verder en staat er plotseling een negatieve groei van -1,5%, wat op een recessie zou wijzen.
https://twitter.com/Econ_Parker/status/1895507743823569317
Eerder in februari kregen we een slechte print voor de Retail Sales, de verkoopcijfers van de Amerikaanse detailhandel. Tegelijkertijd viel het consumentenvertrouwen van een klif. Wat dat betreft is het duidelijk dat er sprake is van een iets zwakkere Amerikaanse consument, en dat is zorgelijk.
Het was namelijk grotendeels de consument die de Amerikaanse economie vanaf het begin van de renteverhogingen in 2022 overeind hield. Nu zorgden de uitgaven van consumenten voor een bijdrage van -0,66%-punt op het totale getal.
Dat is echter niet voldoende om die gigantische daling van -3,8%-punt te verklaren. Die is met name het gevolg van een daling van -3,7%-punt voor de handelsbalans (export minus import). Veel Amerikaanse bedrijven lijken de importheffingen van Donald Trump voor te willen blijven, en kochten de afgelopen weken stevig in.
Hoewel het dus een hele slechte print lijkt, en het op bepaalde punten om een slechte print gaat, is het niet zo slecht als de economische groei van -1,5% ons doet geloven.
Wat betekent dit voor bitcoin?
In principe dat de paniekgolf die afgelopen week ontstond, onder andere vanwege de angst voor een mogelijke recessie of zelfs stagflatie, een beetje overdreven is. We moeten ook niet vergeten dat de dalingen mede een gevolg zijn van de onzekerheid die Donald Trump zaait met zijn handelsbeleid. In de eerste plaats met zijn importheffingen, maar in de tweede plaats ook door zijn focus.
Waar hij tijdens zijn vorige termijn de volle focus op de Amerikaanse aandelenmarkt had, heeft hij de Dow Jones en de S&P 500 nu nog amper genoemd. In 2016-2020 ging het bij Trump bijna wekelijks over de beurs, en waren de prestaties daarvan een soort maatstaf voor het succes van zijn economische beleid.
Wat dat betreft lijkt er voor nu nog niet voldoende bewijs voor de start van een bearmarkt voor bitcoin. Uiteindelijk blijft het basisscenario een voortzetting van de bullmarkt, maar eerst moet er een einde komen aan de onzekerheid in de wereld. Dus de ellende kan nog best even voortduren.
🎧 De bullrun laat op zich wachten. Twijfel je of je goed zit met je portfolio? Luister nu naar De Cryptotafel met Michaël van de Poppe of sla ’m op voor later!
