Foto: Artit Wongpradu/Shutterstock
De Amerikaanse arbeidsmarkt laat steeds duidelijker tekenen van afkoeling zien. In de nieuwste cijfers kwam de werkloosheid uit op 4,6 procent en groeide het aantal banen met slechts 64.000. Dat lijkt op het eerste gezicht bescheiden positief, maar onder de oppervlakte wijst steeds meer op een arbeidsmarkt die zijn momentum kwijt is. Voor de bitcoin koers kan dat in theorie desastreuze gevolgen hebben.
4.6% Unemployment and a Labor Market Running on Fumes
Payrolls up are up +64k, unemployment 4.6%, everything changed a little. But changed little since April is doing the heavy lifting. That’s the BLS telling you the job engine has stopped accelerating and is now idling.
The… pic.twitter.com/AA3F68B9qJ
— EndGame Macro (@onechancefreedm) December 16, 2025
De zwakte zit in de details
Sinds april is er nauwelijks versnelling meer zichtbaar. Gemiddeld kwamen er de afgelopen drie maanden slechts zo’n 22.000 banen per maand bij. Dat is historisch gezien een tempo waarbij de arbeidsmarkt kwetsbaar wordt: vrijwel elke economische tegenwind kan dan het verschil maken tussen stabilisatie en verdere verslechtering.
De echte signalen van afkoeling zijn niet te vinden in de kopcijfers, maar in de minder opvallende tabellen. Zo nam het aantal mensen dat noodgedwongen in deeltijd werkt fors toe. Het gaat inmiddels om 5,5 miljoen Amerikanen, een stijging van 900.000. Bedrijven snijden eerst in uren voordat ze personeel ontslaan, en dat patroon lijkt nu zichtbaar.
Ook het aantal mensen dat korter dan vijf weken werkloos is, steeg met ruim 300.000. Dat kan wijzen op beginnende ontslagen of het aflopen van tijdelijke contracten. Tegelijkertijd blijft langdurige werkloosheid relatief hoog, met bijna een kwart van alle werklozen langer dan zes maanden zonder baan.
De bredere maatstaf voor onderbenutting van arbeid, de zogeheten U-6-werkloosheid, staat op 8,7 procent. Dat is geen crisissignaal, maar wel een duidelijke verslechtering ten opzichte van de periode waarin de arbeidsmarkt extreem krap was.
Sectoren onder druk
De zwakte concentreert zich vooral in sectoren die gevoelig zijn voor economische schommelingen. In de industrie blijft de groei achter, het aantal uitzendbanen krimpt en in transport en opslag zijn sinds februari bijna 80.000 banen verdwenen. Dat geldt vaak als een vroege aanwijzing dat de vraag in de economie afneemt.
De banengroei die er nog is, zit vooral in defensieve sectoren zoals zorg, bouw en maatschappelijke dienstverlening. Dat zijn banen die minder meebewegen met de conjunctuur, maar ze wijzen niet op breed gedragen economische groei.
Een ander opvallend punt is het hoge aantal mensen met meerdere banen: 9,5 miljoen Amerikanen combineren inmiddels verschillende banen. Op zichzelf hoeft dat geen probleem te zijn, maar in combinatie met de toename van noodgedwongen deeltijdwerk suggereert het dat huishoudens moeite hebben om hun inkomen op peil te houden.
Cijfers met kanttekeningen
Tegelijkertijd waarschuwen economen dat de cijfers met voorzichtigheid moeten worden geïnterpreteerd. De enquête waarop de werkloosheid is gebaseerd, had te maken met een lagere respons en meet in feite een periode van twee maanden. Bovendien is een banengroei van 64.000 statistisch gezien nauwelijks onderscheidbaar van nul, gezien de onzekerheidsmarges.
De afkoelende arbeidsmarkt valt samen met toenemende financiële druk. De Amerikaanse centrale bank heeft dit jaar al drie keer de rente verlaagd, niet vanuit kracht, maar om oplopende stress te dempen. Tegelijkertijd komen grote herfinancieringen dichterbij, zowel bij de overheid als in commercieel vastgoed, terwijl betalingsachterstanden bij huishoudens oplopen.
Alles bij elkaar schetst dit het beeld van een economie die langzaam hoogte verliest. Niet met een harde klap, maar met steeds meer signalen dat de rek eruit raakt.
Mogelijke impact op de bitcoin koers
Voor bitcoin is deze ontwikkeling dubbelzinnig. Een afkoelende arbeidsmarkt vergroot de kans dat de Federal Reserve de rente verder verlaagt en de financiële voorwaarden versoepelt. Dat is historisch gezien gunstig voor risicobeleggingen, waaronder bitcoin.
Tegelijkertijd gaat een economische vertraging vaak gepaard met periodes van onzekerheid en risicomijding. In zulke fases kan bitcoin eerst volatiel blijven of onder druk staan, voordat het profiteert van ruimere liquiditeit en een toenemende zoektocht naar alternatieve waardeopslag.
Als de afkoeling geleidelijk verloopt en uitmondt in lagere rentes zonder diepe recessie, kan dat op middellange termijn steun bieden aan de bitcoin koers. Maar als de arbeidsmarkt sneller verslechtert en financiële stress toeneemt, ligt eerst een fase van onrust en herpositionering voor de hand.
–
💬Tip van de redactie: Volg de podcast ‘De Cryptotafel’ op Spotify voor het belangrijkste cryptonieuws, scherpe analyses en gesprekken met experts uit de markt.
