Foto: Yalcin Sonat/Shutterstock
en (tech)aandelen doen het goed als de markt hongerig is voor het nemen van risico. Daarvan is geen sprake als beleggers onzeker zijn over de gezondheid van de wereldeconomie. Je zou denken dat er momenteel sprake is van onzekerheid, en dus weinig honger naar risico, vanwege de handelsoorlog van Donald Trump.
Volgens marktanalist Caleb Franzen van Cubic Analytics is daar echter geen sprake van, en zien we een markt die in toenemende mate hongerig is naar risico. Zodanig zelfs dat hij durft te speculeren over een nieuwe bullmarkt.
Op weg naar een nieuwe bullmarkt?
Zijn redering is redelijk eenvoudig: “Als de honger naar risico sterk is, dan willen investeerders aandelen met een hoge beta kopen. En als de honger naar risico zwak is, dan willen beleggers aandelen met een hoge beta verkopen.”
Technologie-aandelen zijn aandelen met een hoge beta, terwijl software-aandelen hoge beta technologie-aandelen zijn. Software-aandelen zijn dus de overtreffende trap, en aandelen die extreem gevoelig zijn voor de honger naar risico die al dan niet in de markt leeft.
Software-aandelen kunnen ons vertellen of er sprake is van een bullmarkt, omdat ze goed presteren als de markt hongerig is naar risico; wat een belangrijke voorwaarde is voor een bullmarkt.
En op dit moment presteren software-aandelen beter dan de markt. Gisteren zagen we bijvoorbeeld de Expanded Tech & Software ETF (IGV) stijgen, terwijl de S&P 500 een daling van -0,64% moest opschrijven.
Over de afgelopen maand, en met name de laatste weken, zien we de software-ETF (IGV, paars) heel sterk presteren ten opzichte van de S&P 500 (SPX, rood).
Ze doen het allebei goed, en natuurlijk is de markt nog altijd afhankelijk van de handelsoorlog die Donald Trump voert, maar dit zijn in ieder geval positieve signalen voor de markt. Beleggers zijn nog altijd hongerig naar risico.
Positief, maar nog geen bevestiging
Op dit moment hebben we duidelijk te maken met een markt die op zoek is naar bevestiging.
In de onderstaande grafiek zien we bijvoorbeeld de S&P 500, die inmiddels boven zijn 200-daagse exponentiële bewegende gemiddelde is gekomen (rood), maar het 200-daagse bewegende gemiddelde nog moet verslaan (blauw).
Er hangt nog teveel onzekerheid boven de markt. Niemand weet precies hoe lang Trump zijn handelsoorlog kan volhouden, en tot die tijd zal het lastig zijn voor de S&P 500 om dit soort grenzen te doorbreken en aan een nieuwe bullmarkt te beginnen.
Aan de andere kant zien we aan de sterke prestaties bij software-aandelen dat de markt wel degelijk klaarzit voor een nieuwe bullrun. Stap voor stap krijgen we de bevestigingen die nodig zijn voor nieuwe stijgingen, maar de echte overtuiging ontbreekt nog.
