Foto: Cryptographer/Shutterstock
De liefde van grote beleggers voor de Magnificent 7-aandelen lijkt af te nemen. Uit de nieuwste maandelijkse fondsmanagers-enquête van Bank of America blijkt dat goud nu de populairste belegging is, belangrijker nog dan de techreuzen die de Nasdaq de afgelopen jaren opstuwden. En dat heeft duidelijk gevolgen voor de bitcoin koers.
Prestaties draaien om
Volgens de enquête, waarin 268 fondsbeheerders met gezamenlijk 468 miljard dollar onder beheer zijn ondervraagd, noemde 43 procent “long goud” de meest overvolle belegging van dit moment. Slechts 39 procent wees “long Magnificent 7” aan. Een maand eerder lag dat precies andersom: 42 procent wees tech aan als drukste trade, 25 procent goud.
De omslag in sentiment komt niet uit de lucht vallen. Over de afgelopen vier weken steeg goud met 14,3 procent, terwijl de Magnificent 7, Meta, Amazon, Apple, Microsoft, Nvidia, Tesla en Google-moeder Alphabet, gemiddeld 0,5 procent inleverden.
Het sentiment sluit ook aan bij de zogeheten debasement trade, waar JPMorgan eerder deze maand over schreef: beleggers vluchten naar harde activa zoals goud en bitcoin, uit angst voor valutaverzwakking en aanhoudend monetair beleid dat geld minder waard maakt.
Toch is er een verschil in populariteit. Waar goud nu de nummer één belegging is onder fondsmanagers, blijft bitcoin in hun portefeuilles veel kleiner.
AI-bubbel als grootste risico
Opvallend is dat fondsbeheerders ook steeds meer vrezen voor een bubbel in AI-aandelen. Eén derde van de respondenten noemt dit inmiddels het grootste staartrisico voor de markt. In september stond het gevaar van een AI-bubbel niet eens in de top drie van zorgen.
Dat verklaart deels waarom beleggers hun posities in goud uitbreiden: het biedt bescherming tegen systeemrisico’s en bubbels in aandelenmarkten.
Waarom dit een probleem is voor bitcoin
Voor bitcoin ligt hier een pijnpunt. Net als goud wordt de cryptomunt vaak gepresenteerd als een ‘store of value’, een middel om vermogen te beschermen in tijden van onzekerheid. Maar zolang beleggers massaal voor goud kiezen, blijft bitcoin op de tweede plaats.
Er zijn een paar redenen waarom dat nu zo speelt:
- Track record: goud kent een geschiedenis van duizenden jaren als waardeopslag, bitcoin bestaat pas 17 jaar.
- Liquiditeit: goudmarkten zijn diep en wereldwijd gereguleerd, terwijl cryptomarkten volatiel en gevoelig voor schokken blijven.
- Imago: onder institutionele beleggers leeft nog altijd het beeld dat bitcoin risicovoller en speculatiever is, ondanks zijn schaarste en groeiende adoptie.
Dat institutionele managers goud nu als belangrijkste crowded trade aanwijzen, betekent dat er meer kapitaal richting goud stroomt dan richting bitcoin. Zolang die trend aanhoudt, kan bitcoin moeite hebben om zichzelf als alternatief te positioneren.
