Foto: VTT Studio/Shutterstock
De ontwikkelingen in Japan lijken op het eerste gezicht een lokaal verhaal, maar ze hebben grote gevolgen voor de wereldwijde financiële markten, en dus ook voor de bitcoin koers. In theorie kan een grote verandering in Japan zelfs het einde van bitcoin’s bullmarkt veroorzaken. Hoog tijd om daar eens in te duiken dus!
Even terug in de tijd
Sinds de jaren ’90 worstelt Japan met deflatie. De combinatie van een vergrijzende bevolking en tegenvallende consumptie zorgde ervoor dat bedrijven minder investeerden in groei. Om dat te compenseren zette de Bank of Japan (BoJ) jarenlang de rente extreem laag, soms zelfs negatief.
Het gevolg: lenen in yen was vrijwel gratis. Beleggers over de hele wereld maakten daar dankbaar gebruik van. Ze leenden goedkoop yen en stopten dat geld in Amerikaanse aandelen en andere assets. Deze strategie staat bekend als de Yen Carry Trade.
De nieuwe realiteit onder Takaichi
Na de verkiezingsoverwinning van premier Sanae Takaichi zien we een duidelijke omslag. De rente op langlopende Japanse staatsobligaties stijgt fors, en de 30-jaarsrente tikte zelfs een recordniveau aan.
JUST IN 🚨: Japan’s 30-Year Bond Yield jumps to 3.32%, the highest level in history 🤯 pic.twitter.com/M156Wz6kdb
— Barchart (@Barchart) October 7, 2025
Waarom?
- Takaichi wil de overheidsuitgaven flink opschroeven.
- Tegelijkertijd lijkt de BoJ af te stappen van haar beleid van extreem lage rentes.
- Doordat de centrale bank zich terugtrekt als grote koper van staatsobligaties, eisen beleggers nu een hogere vergoeding voor het risico op inflatie en geldontwaarding. Dat drijft de langetermijnrentes omhoog.
- Dreiging voor de Yen Carry Trade: wellicht halen Japanse beleggers straks gedwongen hun kapitaal terug naar Japan om daar leningen terug te betalen.
Het echte gevaar schuilt in de korte rente. Als die ook omhooggaat, kunnen Japanse beleggers gedwongen worden hun posities in Amerikaanse aandelen en andere buitenlandse assets af te bouwen om hun leningen in yen terug te betalen. Dat zou een schokgolf veroorzaken op de financiële markten.
Voorlopig lijkt dat scenario echter onwaarschijnlijk. Na de verkiezingsoverwinning kwamen er al signalen dat de regering de BoJ juist zou willen ontmoedigen om snel te verkrappen. Ook de futuresmarkt rekent daar inmiddels op: de kans op een renteverhoging op 30 oktober wordt nog maar op 19% ingeschat, tegenover 57% voor de verkiezingen.
Goed nieuws voor bitcoin en aandelen
Zolang Takaichi vasthoudt aan het idee dat een zwakke yen geen groot probleem is voor de Japanse economie, blijft de Yen Carry Trade in stand. En dat betekent dat er wereldwijd voldoende liquiditeit beschikbaar blijft.
Voor risicobeleggingen, van Amerikaanse tech tot bitcoin, is dat in principe goed nieuws. Het Japanse beleid houdt de geldkraan open, en zolang die stroomt, kunnen markten profiteren.
