Foto: Iryna Budanova / Shutterstock.com
De Amerikaanse centrale bank lijkt een subtiele, maar cruciale draai te hebben gemaakt. Niet richting versoepeling, zoals veel beleggers dachten, maar richting schadebeperking.
Wie goed luisterde naar de woorden van Stephen Miran, een door Donald Trump aangedragen gouverneur van de centrale bank, hoorde geen positief verhaal. Vanaf 1 december stopt de Amerikaanse centrale bank met kwantitatieve verkrapping (QT), maar dat lijkt niet om de economie te stimuleren, maar omdat het financiële systeem zelf op de rand van een breekpunt stond. En dat heeft mogelijk gevolgen voor de bitcoin koers.
Mis geen belangrijke updates meer – download de snelste crypto nieuws-app van Nederland.
Why the Fed’s rolling MBS and replacing them with Treasury bills is **not** dovish
Fed Governor @SteveMiran in his own words:
Apple🔊https://t.co/y1t0S5vEU6
Spotify📽️https://t.co/11IM3wrdM3 https://t.co/angeAm4PQb pic.twitter.com/ERxLOIjgOl— Jack Farley (@JackFarley96) November 12, 2025
De echte reden achter het stopzetten van QT
Bankreserves begonnen gevaarlijk laag te worden, het reverse repo-programma (RRP) was praktisch leeg, en de kortetermijn-financieringsmarkten begonnen signalen te geven die normaal gesproken pas vlak voor een crash zichtbaar worden.
De Fed heeft dus niet gekozen voor een soepeler beleid, ze heeft gekozen om het systeem overeind te houden. En dat doet ze op een manier die de liquiditeit aan de oppervlakte stabiliseert, maar de financiële condities bewust krap houdt.
De balans verschuift
In plaats van nieuwe hypotheekobligaties (MBS) te kopen, laat de Fed die aflopen en herinvesteert ze het geld in T-bills (staatsobligaties met korte looptijd). Dat is veelzeggend:
- ze wil dat bankreserves stabiel blijven, om een herhaling van 2019 te voorkomen,
- maar tegelijk wil ze dat hypotheekrentes en lange rentes hoog blijven.
Met andere woorden: de Fed wil dat het banksysteem stabiel blijft, maar niet dat de hele financiële markt opbloeit.
Wat dit zegt over hun economische verwachting
Alles wijst erop dat de Fed een groeivertraging verwacht, geen recessie, maar wel een afkoeling. Normaal gesproken zouden de lange rentes dan dalen, wat de financiële condities versoepelt.
Maar dat wil de Fed juist niet, omdat dat alleen maar de financiële markten zou stimuleren en opblazen.
Daarom “leunt” de Fed stilletjes op het lange eind van de rentecurve. Ze wil voorkomen dat markten zichzelf vooruitlopen met een versoepelingsnarratief.
De markt doet de rest
Het ironische is dat de Fed de lange rentes niet rechtstreeks kan sturen. De 2-jaars, 10-jaars en hypotheekrentes worden bepaald door de markt, door verwachtingen over groei, inflatie en vooral aanbod en vraag.
En dat aanbod is gigantisch:
- zo’n $9 biljoen aan nieuwe Treasuries,
- plus meer dan $1 biljoen aan commerciële vastgoedleningen die hergefinancierd moeten worden vóór 2026.
Die berg aan schuldaanbod houdt de lange rentes hoog, zelfs als de economie vertraagt.
Wat betekent dit voor markten en bitcoin?
Het pad dat zich nu aftekent is een steiler wordende rentecurve:
- de korte rente daalt naarmate de economie vertraagt,
- de lange rente blijft “sticky” door het aanbod en de houding van de Fed.
Voor risicobeleggingen, van aandelen tot bitcoin, betekent dat een gemengd beeld:
wat lucht aan de voorkant, maar geen echte vuurwerkshow. De Fed bereidt zich dus niet voor op een crisis, maar op een gecontroleerde vertraging. Ze wil zelf bepalen hoe die vertraging eruitziet, nog voordat ze toeslaat.
Cryptobeurs maakt Nederlanders PEPE-miljonair
Heb jij nog geen OKX account? Dan is vandaag je geluksdag! De populaire cryptobeurs geeft Nederlanders & Belgen vandaag 1.000.000 PEPE – gratis.
PEPE is een populaire meme-coin, vergelijkbaar met Dogecoin of Shiba Inu, en wordt verhandeld op grote beurzen zoals OKX.
Eerder leidde dezelfde actie ertoe dat duizenden klanten zichzelf “PEPE-miljonair” mochten noemen.
Lees meer over de actie op de officiële OKX-registratiepagina
👉 Doe mee & pak 1.000.000 PEPE
