Foto: Andrew Angelov/Shutterstock
We zijn bijna halverwege 2025 en de financiële markten worden gedomineerd door ruis en onduidelijkheid. De Amerikaanse aandelenmarkt moet het doen met een vlak rendement. Bitcoin en vooral goud steken er bovenuit qua rendement. Toch is het voor praktisch alle financiële assets een volatiel jaar, met name vanwege de handelsoorlog van Donald Trump.
Bitcoin en goud profiteren van onzekerheid
Goud is voorlopig de absolute winnaar van 2025. Alle onzekerheid rond de handelsoorlog zorgt ervoor dat beleggers massaal zoeken naar veilige havens. Bij die zoektocht komt goud momenteel naar voren als de grote favoriet, terwijl bitcoin meer recent als winnaar naar voren stapt.
Inmiddels zijn we echter op een punt aangekomen dat de markt weinig tot niet meer reageert op headlines over de handelsoorlog.
In het begin veroorzaakte nieuws omtrent de handelsoorlog nog grote paniek op de markt. Nu haalt men de schouders op met het idee dat Trump de boel op termijn toch weer terugdraait. Dat is in principe een goed teken, maar wat je ziet is dat goud daardoor iets meer moeite heeft om zijn positieve momentum te hervinden.
Markets are getting desensitized to tariff headlines, and that’s actually bullish.
We went from panic selling to shoulder shrugs on trade war news.
When markets stop reacting to negative catalysts, everything becomes bullish.
— Market Radar (@themarketradar) June 2, 2025
De goudkoers presteerde het beste toen de recessievrees explodeerde in de periode maart-april van dit jaar. Destijds voorspelde het GDPNow-model van de Atlanta Fed een diep negatieve score voor de economische groei in de Verenigde Staten tijdens het eerste kwartaal.
Inmiddels zijn we een paar maanden verder en geeft het model een score van +4,6% voor het tweede kwartaal van 2025. Hoewel dat overdreven is, realiseert de markt zich vooral dat we hoogstwaarschijnlijk geen recessie krijgen dit jaar, hoezeer JPMorgan CEO Jamie Dimon daar om roept.
On June 2, the #GDPNow model nowcast of real GDP growth in Q2 2025 is 4.6%: https://t.co/T7FoDdgYos. #ATLFedResearch
Download our EconomyNow app or go to our website for the latest GDPNow nowcast: https://t.co/NOSwMl7Jms. pic.twitter.com/avJ4roZ4YH— Atlanta Fed (@AtlantaFed) June 2, 2025
Goed voor bitcoin
Mocht de economie richting het einde van 2025 een boost krijgen, en het consumentenvertrouwen ook weer door het dak schieten, dan is dat vooral goed voor bitcoin. De digitale munt fungeert niet alleen als veilige haven, maar presteert doorgaans ook sterk op het moment dat risicobeleggingen (S&P 500/Nasdaq 100) goed renderen.
Verder is het interessant om te zien dat fondsmanagers, mensen die grotere hoeveelheden kapitaal beheren, een relatief lage allocatie op Amerikaanse- en tech-aandelen hebben. Doorgaans heeft bitcoin een hoge correlatie met de Amerikaanse techbeurs (Nasdaq 100).
Bank of America fund managers May 2025 survey:
“Relative to history, investors are overweight utilities, bonds, Europe & bank stocks…and are underweight energy, US, global & tech stocks.”
They seem to be underweight emerging markets. pic.twitter.com/PbovT4l74d
— Mwango Capital (@MwangoCapital) May 21, 2025
Als deze houding straks omkeert en het kapitaal weer terugvloeit in de Amerikaanse markt, omdat men zich realiseert dat Trump het land echt niet binnen een paar maanden kan slopen, kan dat ook voor bitcoin heel interessant uitpakken.
