Foto: Valentyn640/Shutterstock
De afgelopen paar jaar zijn een hoop stablecoins waardeloos geworden, doordat iets anders werd gebruikt als onderpand dan de valuta die de munten kopieerden. Het is dus niet vreemd dat beleidsmakers van over de hele wereld enorm streng zijn geworden voor stablecoinuitgevers. Toch kiest het berdrijf Ethena Labs ervoor om bitcoin (BTC) te gebruiken als onderpand.
Gloednieuwe stablecoin razend populair
Ethena Labs is de uitgever van de USDe-stablecoin, die volgens CoinGecko op het moment een marktwaarde van 2 miljard Amerikaanse dollar heeft. Daardoor staat het op plaats 60 van alle cryptocurrencies; het is dus niet bepaald een kleine token. Toch bestaat de stablecoin pas sinds eind december, voor zo’n korte periode is dat een enorme groei.
Dat komt onder andere doordat het een stakingrendement van maar liefst 35,4% per jaar beloonde. Daardoor zou het de meest winstgevende stablecoin van dit jaar zijn. Eén analist was er zelfs van overtuigd dat USDe de grootste stablecoin na USDT en USDC zou worden, en dat Ethena de hoogste opbrengst van de hele crypto-industrie zal genereren.
Ethena stablecoin krijgt bitcoin als onderpand
Op sociale mediaplatform X schrijft Ethena Labs dat het bitcoin zal toevoegen aan het onderpand. Het is niet duidelijk hoeveel procent van het onderpand de cryptocurrency zal vertegenwoordigen, maar het is duidelijk dat Ethena grote plannen heeft. Het lijkt erop dat Ethena bitcoin-futurescontracten wil gebruiken, want het protocol prijst de liquiditeit van deze contracten.
After the unprecedented growth or USDe since launch, Ethena hedges represent ~20% of ETH open interest as of today
With $25bn of BTC open interest readily available for Ethena to delta hedge, the capacity for USDe to scale has increased >2.5x pic.twitter.com/glyvBQFEwj
— Ethena Labs (@ethena_labs) April 4, 2024
Verder noemt de uitgever dat de coin gezien wordt als een delta hedge, wat suggereert dat de bitcoins op de balans het risico van het onderpand moeten verlagen. Een hoog percentage zal het vermoedelijk dus niet zijn. Ook suggereert het gebruik van bitcoin-futures dat de ontwikkelaars bereid zijn om te verkopen.
Herhaling van de Terra (LUNA) ramp?
Maar niet iedereen is blij met de toevoeging van bitcoin. Het is namelijk niet de eerste keer dat een stablecoin-uitgever deze stap neemt, en dat is in het verleden vaak fout gegaan.
Het beste voorbeeld daarvan is het Terra (LUNA) ecosysteem van de UST-stablecoin. UST-uitgever Terraform Labs koos er ook voor om bitcoin als onderpand te gebruiken, maar droeg bij aan de rampzalige crash waardoor het hele ecosysteem implodeerde.
Op X waarschuwt CryptoQuant-oprichter en CEO Ki Young Ju dan ook voor exact zo’n scenario. Hij vindt het gebruik van bitcoin als onderpand niet gunstig voor bitcoin-investeerders, hij denkt dat het net als bij Terra voor een kettingreactie kan zorgen waar de hele industrie last van krijgt.
I’m just concerned about a repeat of LUNA’s scenario: selling BTC to stabilize USDe’s peg if their algorithm fails during bear markets.https://t.co/3wtbUorcLj
— Ki Young Ju (@ki_young_ju) April 5, 2024
De markt een stapje voor blijven? Join onze bruisende Discord-community met meer dan 10.000 leden! Hier kun je eenvoudig discussiëren over de laatste crypto-trends en verwachtingen.
🎧 Luistertip: In onze podcast De Cryptotafel ontrafelen we de waarheid achter Ripple en XRP – bankmunt van de toekomst of dure illusie?
