Foto: Bangla press / Shutterstock.com
De markt voor cryptocurrencies kende al de nodige verrassingen dit jaar, maar de nieuwste uitspraken van Strategy-CEO Phong Le zorgen voor extra spanning. Het bedrijf, dat bekendstaat als de grootste corporate houder van bitcoin, erkent nu dat het in een extreem scenario bereid is zijn stash te liquideren. Dat klinkt drastisch, maar volgens Le is het geen strategiewijziging, eerder een uiterste redmiddel.
Alleen de belangrijkste updates ontvangen? Lees mee in onze gratis WhatsApp-groep.
Bitcoin-verkopen als ‘laatste redmiddel’
In een recente podcast legt Le uit dat bitcoin alleen verkocht zou worden als Strategy’s zogenoemde multiple to net asset value (mNAV) – dit geeft aan hoeveel keer de marktwaarde van het bedrijf hoger is dan de waarde van hun bitcoinbezit – onder één zakt én het bedrijf geen toegang meer heeft tot nieuwe financiering.
In zo’n situatie wordt het een rekensom: het is dan verstandiger om de waarde van ieder aandeel te beschermen dan koste wat het kost bitcoin te blijven bewaren. Volgens Le is het verkopen van bitcoin in dat geval niet een kwestie van willen, maar van moeten. Het is dan, zoals hij het noemt, “mathematically justified”.
Strategy financiert zijn groei door kapitaal op te halen wanneer de aandelenkoers hoger ligt dan de waarde van de bitcoin die het bedrijf bezit. Het extra opgehaalde geld wordt vervolgens gebruikt om nieuwe bitcoin te kopen, waardoor het aantal bitcoin per aandeel stijgt.
Zolang de koers dus een premie heeft boven de net asset value (de totale waarde van alle bezittingen, min de schulden, gedeeld door het aantal aandelen), is dat model buitengewoon lucratief.
Maar als die premie verdampt, heeft Strategy twee opties: nieuwe aandelen uitgeven tegen een lagere waardering (wat aandeelhouders massaal zou verwateren) of een deel van de bitcoin-reserves verkopen. Le benadrukt dat niemand bij Strategy staat te springen om het laatste te doen, maar dat financiële discipline voorrang heeft op emotie wanneer markten omslaan. Zijn woorden laten weinig ruimte voor interpretatie: “I would not want to be the company that sells Bitcoin.”
Dividenddruk en BTC-weerbaarheid
Dat scenario klinkt minder theoretisch dan het lijkt, want Strategy kampt met serieuze cashverplichtingen. Door een serie nieuwe preferente aandelen moeten er jaarlijks tussen de zevenhonderdvijftig miljoen en achthonderd miljoen dollar aan dividenden worden betaald.
Le heeft hiervoor een plan: deze verplichtingen bekostigen met equity zolang mNAV dat toelaat. Daarbij vertrouwt hij erop dat consistente dividendbetalingen het vertrouwen in de markt versterken.
Een paar weken geleden bevestigde Strategy nog zijn vertrouwen in Bitcoin door tientallen miljoenen euro’s extra te investeren: het bedrijf kocht maar liefst 8.178 bitcoin bij. Deze forse aankoop leek erop te duiden dat Strategy vast zou houden aan zijn langetermijnvisie.
Is dit hét moment om in te stappen? Start met gratis crypto
De bitcoin koers blijft bewegen. Denk jij dat dit hét moment is om bitcoin, xrp of een andere crypto te kopen? Bitvavo, de grootste exchange van Nederland, nodigt je uit. Meld je vandaag aan en ontvang €10 gratis crypto naar keuze.
Een account aanmaken duurt 2 minuten en is helemaal gratis.
Bekijken & meepakken
