Het handelsvolume in de Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), het grootste bitcoin-fonds ter wereld, staat momenteel op het hoogste niveau van 2023. De stijging in populariteit van GBTC is hoogstwaarschijnlijk het gevolg van de ETF-aanvraag van onder andere BlackRock en een daling in de zogenaamde korting die op GBTC zat.
Welke korting?
Met korting bedoelen we dat de aandelen van GBTC onder de marktwaarde van de bitcoin in het fonds handelen. Op het moment van schrijven beheert GBTC ruim 600.000 bitcoin, die via de aandelen van het fonds te kopen zijn met een ‘korting’ van ongeveer 25 procent.
Het probleem is dat je bij GBTC een behoorlijke managementfee moet betalen en de aandelen in het fonds niet om te zetten zijn in daadwerkelijke bitcoin. Wat dat betreft koop je hiermee een afgezwakte vorm van bitcoin.
Om die reden kan het ook voorkomen dat GBTC met een korting of zelfs met een premium handelt. Er was in de beginfase ook een periode waarin GBTC met een premium van 20-40 procent handelde op de daadwerkelijke koers. Daar is nu echter al een tijdje geen sprake meer van.
Argument voor Spot Bitcoin ETF
Dat vormt ook een solide argument voor de introductie van een Spot Bitcoin ETF in de Verenigde Staten. Nu is GBTC in feite het enige fonds waarmee beleggers op eenvoudige wijze in bitcoin kunnen investeren. Ware het niet dat ze hiermee dus nog steeds geen toegang hebben tot een product dat de daadwerkelijke bitcoin koers volgt.
Ook het MicroStrategy van Michael Saylor fungeert als een aandeel waarmee je indirect in bitcoin kunt investeren. Voor de markt zou het echter beter zijn om een daadwerkelijke Spot Bitcoin ETF te hebben.
Dan zou de koers immers ook gelijklopen met die van bitcoin en wat dat betreft zou een Spot Bitcoin ETF investeerders meer bescherming bieden dan de huidige opties.
Het dagelijkse volume in GBTC is de afgelopen weken in ieder geval behoorlijk opgeklommen. Mogelijk door de hoop dat GBTC op termijn ook in een Spot Bitcoin ETF omgezet kan worden, waarna de waarde van de aandelen weer gelijk zouden lopen met de bitcoin koers.
